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上周滬深股市繼續(xù)上揚(yáng)，上證綜指上周上漲0.47%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.6%，Wind 全A指數(shù)上漲0.83%。 上周申萬28個一級行業(yè)上漲居多?？傮w來看，傳媒漲幅最大，達(dá)3.5%，計算機(jī)和有色金屬漲幅次之，分別為3.0%和2.9%。主題概念板塊中，稀土永磁、共享單車和電子競技等概念板塊漲幅較大，粵港澳自貿(mào)區(qū)、一帶一路和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等概念板塊跌幅較大。從上周上市的公司來看，上周共有11支新股發(fā)行，發(fā)行數(shù)量回升，合計募集資金53.12億元，發(fā)行規(guī)模比前一周稍有回落。
       海外方面，當(dāng)?shù)貢r間7月26日FOMC 議息會議后，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在1%-1.25%的水平， 并預(yù)計會“相對早地”實(shí)施6月確定的縮表計劃，基本已經(jīng)暗示9月開始縮表的可能性。預(yù)計美聯(lián)儲開始縮表后的目標(biāo)是把十年期國債收益率返回在 QE1 的水平以及3%左右；而短端利率的變化要基于經(jīng)濟(jì)是否在加息晚期出現(xiàn)過熱，如果GDP增速達(dá)到特朗普所說的3%-4%，不排除短端加息3%的水平，及整條收益率曲線將回到3%以上。
       國內(nèi)方面，中國6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長19.1%，增速比5月份加快2.4個百分點(diǎn)。1-6月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額36337.5億元，同比增長22%，增速比1-5月份放緩0.7個百分點(diǎn)。最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國上半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)異，二季度GDP達(dá)到6.9%，與一季度持平，超過此前市場普遍預(yù)期的6.7%，當(dāng)前幾乎所有經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)均在回升過程中。
       本周值得關(guān)注數(shù)據(jù)包括：中國7月官方/財新PMI；美國7月ISM 制造業(yè)指數(shù)、美國7月非農(nóng)；歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI終值、英國7月制造業(yè)PMI。

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

上周東海美麗中國漲幅-0.20%，截止2017年7月28日凈值0.994元，倉位中等。

十九大前夕政策和改革預(yù)期提升，長端利率有所反復(fù)但短期利率繼續(xù)下行，市場流動性改善明顯。上證指數(shù)上周收漲0.47%，連續(xù)六周實(shí)現(xiàn)正收益，市場賺錢效應(yīng)明顯增強(qiáng)。上周受國務(wù)院印發(fā)進(jìn)一步推進(jìn)“雙創(chuàng)”的意見、深交所表示要深化創(chuàng)業(yè)板改革、部分機(jī)構(gòu)增倉創(chuàng)業(yè)板股票等多重因素推動，中小市值股票周中強(qiáng)勢反彈，但從公告的業(yè)績看整體表現(xiàn)不佳，預(yù)計行情持續(xù)性有待觀察。整體看，考慮央行對市場流動性的管控問題，預(yù)計三季度市場依然為震蕩行情，藍(lán)籌和周期占優(yōu)，投資上控制倉位的同時以精選個股為主。

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

東海祥龍定增基金截止2017年7月28日凈值1.005元，本周沒有新增定增項目，目前持有的定向增發(fā)項目包括銀星能源、同力水泥、長榮股份和皖維高新，具體詳情請參考東?；鹁W(wǎng)站公告。
上周東海祥龍主要以現(xiàn)金管理為主。本周東海祥龍仍然以現(xiàn)金管理為主，同時根據(jù)市場情況擇機(jī)進(jìn)行二級市場投資。對于前期已經(jīng)參與報價的定增項目，我們將及時跟蹤公司公告，是否中標(biāo)將根據(jù)上市公司公告為準(zhǔn)。

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

上周東海社會安全漲幅0.93%，截止2017年7月28日凈值0.758元，倉位穩(wěn)定。

從已經(jīng)公布的中報利潤信息來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速在持續(xù)下滑（中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司基本全部已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告等相關(guān)利潤信息），按可比口徑統(tǒng)計，2017年中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司凈利潤累計同比增速為31.4%和6.1%，2017年一季度為34.2%和10.4%。短期看，市場擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板并購帶來后遺癥開始顯露，疊加IPO并未如市場預(yù)料的減速，短期創(chuàng)業(yè)板難言樂觀，因此我們將控制好倉位，將風(fēng)險放在第一位。

東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲

本周央行連續(xù)第三周凈投放操作，凈投放資金1415億元，本周受跨月因素的影響，貨幣市場資金面繼續(xù)偏緊，資金價格上行，其中短端隔夜和7天分別較上周上行12BP和下行6BP至2.86%和2.85%，中長端14天較上周上行4BP至4.08%。本周公布的工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，同時受特別國債的到期續(xù)作和持續(xù)的資金面偏緊等因素影響，債市情緒謹(jǐn)慎，收益率小幅震蕩上行，其中國債1年、3年、5年、7年和10年分別收于3.38%、3.51%、3.54%、3.65%和3.60%，分別較上周下行2BP、上行3BP、4BP、2BP和2BP；1年、3年、5年和7年的2A+企業(yè)債分別收于4.64%、4.73%、4.85%和5.12%，分別較上周上行3BP、4BP和下行2BP和4BP。

短期來看央行對于資金面還是偏呵護(hù)的態(tài)度，但央行總體“不松不緊”的大基調(diào)下，資金面的因素并不是制約當(dāng)前債市走勢的決定性因素，金融監(jiān)管和貨幣政策態(tài)度的邊際變化才會引導(dǎo)的市場方向。預(yù)計債市總體呈區(qū)間震蕩走勢，我們將結(jié)合市場變化方向靈活調(diào)整倉位。本周東海祥瑞A凈值為0.999，較上周持平；東海祥瑞C凈值為0.992，較上周末持平。

當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)短期出現(xiàn)超預(yù)期上行走勢，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中出現(xiàn)向好，但我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，過剩產(chǎn)能的淘汰和新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的培育將是一個相對長周期的過程，這為債市行情的進(jìn)一步發(fā)展提供了相對較好的經(jīng)濟(jì)基本面環(huán)境。政策方面，下半年財政支出可能會出現(xiàn)一定回落，同時隨著匯率壓力的降低和M2增速的大幅回落，貨幣政策在下半年可操作空間增大。另外下半年監(jiān)管協(xié)調(diào)工作將穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計監(jiān)管政策的出臺的協(xié)調(diào)性方面將有更大的提升，監(jiān)管方向?qū)⑦M(jìn)一步明朗化。綜合上述分析，債市下半年將總體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，我們也將緊跟市場行情的變化，為客戶創(chuàng)造穩(wěn)健安全的收益回報。

周刊數(shù)據(jù)截止時間：2017年07月28日

       ?風(fēng)險提示：本文相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。東?；鸸芾碛邢挢?zé)任公司（以下簡稱“本公司”）或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。