時間:2016-07-11
周刊數(shù)據(jù)截止時間：2016年7月8日
【市場綜述】
本周萬得全A上漲2.48%，上證綜指上漲1.90%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.26%。行業(yè)表現(xiàn)前五為有色金屬、國防軍工、食品飲料、農(nóng)林牧漁和醫(yī)藥生物，概念指數(shù)表現(xiàn)前五為次新股、黃金珠寶、航母、冷鏈物流和水利水電建設。
宏觀方面，中國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示通脹短期回落，6月CPI同比上漲1.9%，環(huán)比下降0.1%，PPI同比下降2.6%，環(huán)比下降0.2%。PPI同比降幅持續(xù)縮窄，有助于部分行業(yè)企業(yè)盈利預期的改善。中國6月外匯儲備意外增加134億美元，為2015年4月來最大月度漲幅，具體數(shù)據(jù)為中國6月外匯儲備增加134.26億美元至32051.6億美元，預期減少247億美元，5月為環(huán)比減少279.6億美元，從數(shù)據(jù)看好于分析師的預期，但預計難以持續(xù)。美國方面，6月ADP就業(yè)人數(shù)增長17.2萬人，預期增長16萬人，前值17.3萬修正為16.8萬。美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)素有“小非農(nóng)”之稱，隨之公布的美國6月新增非農(nóng)28.7萬人，遠超預期，創(chuàng)下8個月新高；短期看美國加息概率再次引發(fā)市場關(guān)注，但考慮到英國退歐影響，預計短期加息概率不大。
【東海美麗中國（本基金基金經(jīng)理：胡德軍）】
本周東海美麗中國漲幅1.46%，整體表現(xiàn)穩(wěn)定。
近期我們歸納了今年以來的持續(xù)強勢品種，包括新能源汽車、白酒、養(yǎng)殖、乃至煤炭、有色金屬等，其股價核心驅(qū)動力都是價格、EPS、景氣超預期。因此從布局看，未來重點依然是新能源、消費、資源等領域；新能源方面，盡管短期有所調(diào)整，但我們繼續(xù)看好新能源板塊，根據(jù)最新6月新能源乘用車銷量34008臺，同比增長163%，環(huán)比增長30%。1-6月新能源乘用車累計銷量12萬臺，同比增長135%，其中純電動乘用車銷售8萬臺，增長166%，行業(yè)持續(xù)高增長。
從技術(shù)指標看，自指標5月底發(fā)出看多新高以來，上證綜指已上漲5.87%。一方面，知情交易者活躍度已盤旋高位許久，短期有回落可能性。另一方面，歷史統(tǒng)計來看，知情交易者處于1、2階段的累計收益平均為5%，目前已超過歷史均值。因此在產(chǎn)品操作上我們將謹慎操作，控制風險，精選個股。
下周宏觀面信息較多，建議重點關(guān)注統(tǒng)計局將公布的6月工業(yè)增加值。該數(shù)據(jù)將揭示中國經(jīng)濟增長是否擁有動能。根據(jù)彭博預計預期中值為同比增長5.9%，低于5月的6%。其他消息面建議關(guān)注南海局勢以及美國美聯(lián)儲將公布的經(jīng)濟狀況褐皮書等。
【東海社會安全（本基金基金經(jīng)理：杜斌）】
本周（7月4日——7月8日）中證安全指數(shù)縮量上漲，周收盤2867點，較上周上漲2.15%，周內(nèi)振幅為3.60%，周成交金額1187億元，較上周1318億元減少9.9%。
生態(tài)安全領域方面：7 月1 日證監(jiān)會明確表示：1）最近36個月內(nèi)收到環(huán)保相關(guān)行政處罰或者收到刑事處罰的，不得公開發(fā)股票。2）加強對上市公司環(huán)保信息披露方面的監(jiān)管力度；3）積極推動債券市場支持綠色產(chǎn)業(yè)。證監(jiān)會強力支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)，將全面利好環(huán)保產(chǎn)業(yè)各子行業(yè)，尤其利好工業(yè)廢水處理、大氣治理、環(huán)境監(jiān)測等子行業(yè)。
7月2日十二屆全國人大常委會第二十一次會議表決通過了關(guān)于修改《中華人民共和國環(huán)境影響評價法》《中華人民共和國節(jié)約能源法》等六部法律的決定。今年以來，環(huán)保領域法律法規(guī)制修訂步伐明顯加快，法律法規(guī)體系的逐步完善將為持續(xù)推進環(huán)境治理、更好實現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量改善目標提供強有力的支撐。
厄爾尼諾亊件使得我國今年夏季的洪澇災害明顯偏重，入汛以來多地暴雨，武漢等城市發(fā)生嚴重城市內(nèi)澇。海綿城市建設是目前緩解城市內(nèi)澇的最優(yōu)選擇，在海綿城市建設的“凈水”方面，會對市政工程及污水處理產(chǎn)生較大需求。
《國家危險廢物名錄》（2016版）近日發(fā)布，自2016年8月1日起施行。將推動危廢監(jiān)管更進一步，對減少危廢非法傾倒和不當處置將起到重要作用。
信息安全領域方面：6月25日，中俄就兩國合作推進信息網(wǎng)絡空間發(fā)展，讓網(wǎng)絡技術(shù)更好地造福兩國乃至世界人民，建立安全穩(wěn)定繁榮的網(wǎng)絡空間等相關(guān)事宜發(fā)表了《關(guān)于協(xié)作推進信息網(wǎng)絡空間發(fā)展的聯(lián)合聲明》。2015年6月，第十二屆全國人大常委會第十五次會議初次審議了《中華人民共和國網(wǎng)絡安全法（草案）》。草案二審稿進一步強化國家的責任和公民、組織的義務，加強關(guān)鍵信息基礎設施保護，協(xié)同推進網(wǎng)絡安全與發(fā)展，切實維護國家網(wǎng)絡主權(quán)、安全和發(fā)展利益。
網(wǎng)絡安全行業(yè)目前估值已回落到50~60倍區(qū)間，處在整個計算機板塊40~60倍的估值中樞，未來政策支持力度仍將繼續(xù)加大，行業(yè)增速有望進一步加快。
我們認為在后續(xù)的振蕩攀升行情中，依然會以成長性的題材型小盤股的結(jié)構(gòu)性行情為主，有國家政策支持的新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)將成為投資熱點，中證安全指數(shù)將繼續(xù)大概率對主板保持相對強勢。
【債市觀察（東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲）】
本周央行在公開市場凈回籠貨幣，資金面總體寬松，銀行間資金價格有所下行，其中短端1天和7天分別與上周持平和上行2BP至1.97%和2.29%，中長端14天和1M分別下行20BP和3BP至2.61%和2.75%。本周收益率先上行后下行，受意大利與歐盟委員會關(guān)于銀行債務重組談判陷入僵局后，市場關(guān)于銀行違約預期增加的影響，在避險情緒的引導下當日債券市場收益率繼續(xù)下行，其中國債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.31%、2.52%、2.65%、2.81%和2.80%，分別較上周下行5BP、1BP、1BP、持平和持平；1年、3年、5年、7年的2A+企業(yè)債分別收于3.16%、3.36%、3.67%和3.99%，分別較上周下行13BP、13BP、14BP和16BP。
本周我們在東海祥瑞債基的操作上繼續(xù)采取了靈活建倉的策略，考慮到當前債市受避險情緒影響交易熱情較高，我們的策略上也進行了相應調(diào)整。由于公募債基在二級市場買入的債券標的在估值上會提前計提利息稅，所以在建倉環(huán)節(jié)凈值增長較慢甚至出現(xiàn)正?；爻?，但隨著后期資本得的實現(xiàn)，基金資產(chǎn)凈值中會逐漸釋放出前期所計提的利息稅。本周東海祥瑞A凈值為1.004，較上周上行0.1%；東海祥瑞C凈值為1.001，較上周上行0.1%。
考慮到中長期宏觀經(jīng)濟基本面依然相對弱勢，貨幣政策和財政政策預計將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，這為債市行情的進一步長期演繹提供了較好的基本面背景。但由于前期穩(wěn)增長措施的出臺，當前市場可能需要更多的宏觀數(shù)據(jù)來驗證經(jīng)濟的短期變動方向，加之大宗商品價格的大幅波動，可能也加強了市場短期對于通脹等因素的預期。同時，近期債券市場部分產(chǎn)能過剩行業(yè)的債券出現(xiàn)違約，市場對于低評級債券的信用風險擔憂加大?；谏鲜龇治?，我們將采取穩(wěn)健的操作策略，主要投資于短久期和優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評級的債券，建倉節(jié)奏上也會相對平穩(wěn)，爭取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報。
聲明：本文的觀點、分析及預測僅代表作者個人意見，不代表東?；鸸芾碛邢挢熑喂荆ㄒ韵潞喎Q“本公司”）立場，也不構(gòu)成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發(fā)、復制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進行任何有悖原意的刪節(jié)或修改?；鹩酗L險，投資需謹慎。
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