時(shí)間:2016-06-28
一、回顧
指數(shù)情況：截至6月24日，本月上證指數(shù)下跌2.14%，深成指下跌0.12%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.50%。板塊方面：漲幅居前五分別為電子、電氣設(shè)備、國防軍工、有色金屬、食品飲料，漲幅分別為5.68%、3.98%、3.04%、2.85%和2.41%。
二、分析
宏觀層面，6月國內(nèi)外狀況演繹風(fēng)險(xiǎn)釋放階段，但前期市場已有所反應(yīng)，行情逐漸平穩(wěn)筑底。前期市場擔(dān)憂的國際事件逐步塵埃落定，美國非農(nóng)驟減、美聯(lián)儲(chǔ)加息如期推遲、MSCI拒絕、英國脫歐公投超全球預(yù)期。國內(nèi)方面，長期利率水平維持2.95%左右，貨幣政策相對(duì)中性，信用風(fēng)險(xiǎn)事件顯現(xiàn)疊加穩(wěn)增長政策，將利率水平波動(dòng)限制在窄幅區(qū)間。CPI同比錄得2%，顯著低于市場預(yù)期，通脹風(fēng)險(xiǎn)得以釋放。同時(shí)，后兩個(gè)月中報(bào)發(fā)布，預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)下行狀況下，企業(yè)盈利仍將走平。
盤面上來看，市場經(jīng)歷春節(jié)后階段性超跌反彈、觸及向上強(qiáng)壓力位回落后，進(jìn)入縮量超窄幅震蕩盤整階段，本月上證及創(chuàng)業(yè)板均在200點(diǎn)以內(nèi)震蕩，人氣相對(duì)低迷。市場筑底階段，盈利、流動(dòng)性、利率均走平，場內(nèi)資金抱團(tuán)取暖，聚焦強(qiáng)勢主題，如我們前期看好的新科技、新材料板塊，及反應(yīng)市場低風(fēng)險(xiǎn)偏好的消費(fèi)板塊表現(xiàn)較好。
三、展望
對(duì)7月份的市場行情我們表示相對(duì)樂觀。英國脫歐影響下，美元加息預(yù)期降低；滯漲擔(dān)憂消除，9月將召開G20會(huì)議，政策面相對(duì)蜜月期；市場悲觀預(yù)期逐步修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步提升。我們?nèi)匝永m(xù)之前觀點(diǎn)，在指數(shù)平穩(wěn)具備向上彈性的情況下，看好確定性較強(qiáng)的成長類新興行業(yè)，包括新科技、新能源等行業(yè)，如人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全、VR/AR、新材料、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等機(jī)會(huì)。
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