時間:2016-06-02
一、回顧
指數(shù)情況：截至5月24日，年初至今，上證指數(shù)下跌20.3%，深成指下跌22.4%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌23.5%；本月，上證指數(shù)下跌4.0%，深成指下跌3.2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.0%。本月，板塊方面：本月上漲的前五分別為食品飲料、電子元器件、農(nóng)林牧漁、交通運輸和醫(yī)藥，漲幅分別為0.4%、-1.4%、-2.2%、-2.2%和-2.4%。
二、分析
受貨幣政策預(yù)期收緊、信用債違約頻發(fā)、貨幣資金利率底部反彈等不利因素影響，5月份以來，大盤在前兩周下跌近3.8%，同時市場量能連續(xù)萎縮。而后大盤企穩(wěn)，在底部弱勢震蕩。近期公布的美聯(lián)儲4月議息會議態(tài)度偏鷹派，6月加息概率增加。美元持續(xù)修復(fù)性走強，人民幣繼續(xù)承壓。
4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落，經(jīng)濟增長缺乏動力，使得市場預(yù)期經(jīng)濟U型回升預(yù)期破滅，權(quán)威人士定調(diào)修正U型為L型。中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議反復(fù)強調(diào)經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革，其核心仍是去產(chǎn)能，之前由經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期所推動的行情能否由供給側(cè)改革再次推動還需進一步觀察。
綜上所述，指數(shù)連續(xù)縮量下跌，加上近期內(nèi)外不利因素夾擊，短期內(nèi)仍然難以擺脫底部震蕩的態(tài)勢。
三、展望
我們認為6月的股票市場仍需謹慎。主要考慮在于：
1. 近期經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期下挫，經(jīng)濟與貨幣政策預(yù)期下行、監(jiān)管趨嚴、基本面與風(fēng)險偏好下調(diào)等因素的存在，導(dǎo)致驅(qū)動力減弱，因此大盤仍難以擺脫在底部震蕩的狀態(tài)。
2.海外市場風(fēng)險仍存，6月份英國脫歐公投、日本經(jīng)濟下行風(fēng)險、美聯(lián)儲加息決議等事件都將對資本市場產(chǎn)生情緒沖擊，短期內(nèi)隱患仍在。
但是中長期我們?nèi)钥春么笫?，投資者對國內(nèi)經(jīng)濟和監(jiān)管層態(tài)度的轉(zhuǎn)變?nèi)蕴幵谶m應(yīng)期，但是各項預(yù)期已經(jīng)逐步降低。 中長期預(yù)期已經(jīng)漸漸修復(fù)，風(fēng)險逐步釋放，底部繼續(xù)下行空間有限，監(jiān)管層對資本市場各項制度的改革，將重塑A股投資生態(tài)，優(yōu)化改善投資理念，有利于吸引中長期資金入市。投資上我們?nèi)匝永m(xù)之前的觀點，在指數(shù)平穩(wěn)的情況下，看好股市的結(jié)構(gòu)性機會。主要看好新科技、新能源等行業(yè)，如人工智能、VR/AR、新材料、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等機會。
聲明：本文的觀點、分析及預(yù)測僅代表作者個人意見，不代表東?；鸸芾碛邢挢?zé)任公司（以下簡稱“本公司”）立場，也不構(gòu)成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進行任何有悖原意的刪節(jié)或修改?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。
| 上一篇：基金經(jīng)理一周視點（20160527） | 下一篇：基金經(jīng)理一周視點（20160603） |