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本基金基金經(jīng)理：胡德軍

上周東海美麗中國(guó)漲幅2.43%，倉位相對(duì)穩(wěn)定，配置上以藍(lán)籌為主。

上周市場(chǎng)最重磅事件為特朗普當(dāng)選美國(guó)第58屆總統(tǒng)，全球股市劇烈震蕩，但隨后快速反彈，道指連續(xù)創(chuàng)出新高。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，得益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及供給側(cè)改革成效的逐漸顯現(xiàn)，近期市場(chǎng)藍(lán)籌表現(xiàn)活躍，國(guó)內(nèi)工業(yè)品在環(huán)保和供給側(cè)改革推動(dòng)下呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)。而寬松的貨幣政策以及近些年工業(yè)品持續(xù)低價(jià)運(yùn)行導(dǎo)致的低庫存現(xiàn)象對(duì)部分工業(yè)價(jià)格形成了進(jìn)一步的推動(dòng)，因此我們延續(xù)上周觀點(diǎn)，短期市場(chǎng)可能更多的關(guān)注低庫存的周期性品種，包括有色、煤炭和化工等行業(yè)。

本周值得關(guān)注的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括：中國(guó)10月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社零總額，中國(guó)70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格；美國(guó)10月零售銷售環(huán)比，美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比，美國(guó)10月CPI同比；歐元區(qū)三季度GDP同比初值，德國(guó)10月PPI同比；日本三季度實(shí)際GDP季環(huán)比初值。

本基金基金經(jīng)理：杜斌

上周（11月7日——11月11日）中證安全指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)振蕩，周收盤2901點(diǎn)，較前周上漲0.69%，周內(nèi)振幅為2.64%，周成交金額719億元，較前周成交額749億元減少30億元。

美國(guó)大選結(jié)束，A股當(dāng)天V形探底，周四周五再度向上；短期避險(xiǎn)情緒過后，美元保持強(qiáng)勢(shì)，人民幣匯率承壓，黃金原油大跌。央行發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，“抑制泡沫”成為主基調(diào)，流動(dòng)性進(jìn)一步寬松空間有限。臨近年底，新股IPO發(fā)行速度提速，同時(shí)11月及12月迎來限售股解禁高峰，11月約2068億元，12月約3604億元，12月為全年限售股解禁市值最大峰值，股市資金面面臨較大壓力。

近階段由于受益于特朗普加強(qiáng)基建、海外戰(zhàn)略收縮等主張，基建板塊及一帶一路主題板塊上漲，有色、煤炭、鋼鐵等行業(yè)跟隨商品期貨價(jià)格持續(xù)上漲，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。但隨著價(jià)格上漲壓力不斷加大，在“抑制泡沫”的政策背景下，調(diào)控壓力也將增大。10月通脹回升，其中CPI同比2.1%；在資源品價(jià)格推動(dòng)下，PPI同比1.2%，大幅高于預(yù)期。11月以來上游資源品加速上漲疊加未來數(shù)月的低基數(shù)，PPI同比將繼續(xù)上行。通脹壓力或影響市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的預(yù)期，值得警惕，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將大概率延續(xù)寬幅振蕩的結(jié)構(gòu)性行情。

中證安全成分股方面：PPP帶動(dòng)環(huán)保行業(yè)景氣度回升，2016年3季度環(huán)保行業(yè)整體營(yíng)收增長(zhǎng)達(dá)37%：歸母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17%。近期，環(huán)保政策密集出臺(tái)，相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域利好持續(xù)釋放。《“十三五”環(huán)境監(jiān)測(cè)質(zhì)量管理工作方案》提出到2020年全面建成環(huán)境空氣、地表水和土壤等環(huán)境監(jiān)測(cè)質(zhì)量控制體系，并要求加快環(huán)境監(jiān)測(cè)事權(quán)上收。環(huán)境監(jiān)測(cè)質(zhì)量管理工作的不斷強(qiáng)化，將有力保障環(huán)境污染治理的實(shí)施以及環(huán)境質(zhì)量改善核心目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，利好行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，而環(huán)境監(jiān)測(cè)細(xì)分領(lǐng)域有望優(yōu)先受益。

PPP發(fā)展得到國(guó)家大力支持，模式加快推廣。經(jīng)濟(jì)低迷背景下，PPP項(xiàng)目有望成為拉動(dòng)投資的重點(diǎn)，將繼續(xù)帶動(dòng)環(huán)保行業(yè)景氣度回升，持續(xù)利好生態(tài)安全及安全檢測(cè)相關(guān)標(biāo)的。

東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲

上周央行公開市場(chǎng)凈回籠資金，下半周資金開始出現(xiàn)收緊跡象，其中短端1天和7天分別較前周上行12BP和13BP至2.22%和2.43%，中長(zhǎng)端14天和1M均較前周上行6BP至2.56%和2.86%。隨著國(guó)內(nèi)價(jià)格指數(shù)的超預(yù)期上行，以及國(guó)際市場(chǎng)關(guān)于美國(guó)大選川普獲勝后市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹預(yù)期的轉(zhuǎn)強(qiáng)，人民幣貶值壓力加大，上周國(guó)內(nèi)債市收益率大幅上行，其中國(guó)債1年、3年、5年、7年和10年分別收于2.14%、2.37%、2.53%、2.78%和2.82%，分別與前周持平、上行3BP、8BP、8BP和9BP；1年、3年、5年和7年的2A+企業(yè)債分別收于3.24%、3.30%、3.49%和3.62%，分別較前周上行11BP、10BP、8BP和6BP。

上周債券市場(chǎng)收益率上行明顯，短期來看四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)可能仍然相對(duì)較穩(wěn)，加之國(guó)內(nèi)外通脹預(yù)期的回升，以及央行持續(xù)降低債市杠桿操作的持續(xù)，預(yù)計(jì)收益率總體呈區(qū)間震蕩走勢(shì)。我們將緊跟市場(chǎng)節(jié)奏的同時(shí)，總體策略上仍以相對(duì)穩(wěn)健的方向?yàn)橹?，并將結(jié)合市場(chǎng)短期的調(diào)整方向及時(shí)調(diào)整倉位。上周東海祥瑞A凈值為1.013，較前周上行0.10%；東海祥瑞C凈值為1.008，較前周上行0.10%。

目前中長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)基本面依然相對(duì)弱勢(shì)，貨幣政策和財(cái)政政策預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，這為債市行情的進(jìn)一步長(zhǎng)期演繹提供了較好的基本面背景。由于國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的錯(cuò)綜變化，預(yù)計(jì)后期財(cái)政政策力度會(huì)進(jìn)一步加大?；谏鲜龇治?，我們將主要投資于優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評(píng)級(jí)的債券，操作上也會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，爭(zhēng)取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報(bào)。

 周刊數(shù)據(jù)截止時(shí)間：2016年11月14日

       ?聲明：本文的觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)僅代表作者個(gè)人意見，不代表東海基金管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）立場(chǎng)，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報(bào)告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。