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　　今年公募基金發(fā)行規(guī)模已超過3.1萬億元，逼近2017年至2019年3年新發(fā)基金規(guī)模之和。臨近年末，部分投資者擔憂今年基金天量發(fā)行后，明年股市增量資金會不會難以為繼。據券商測算，明年一季度至二季度前半段入市基金仍有望達到萬億元左右。多位業(yè)內人士表示，明年要適當降低收益預期，但A股市場結構性機會將長期存在。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根測算發(fā)現，截至12月21日，今年以來股票型和混合型基金總計發(fā)行了約800余只產品，發(fā)行規(guī)模約為2萬億元，每只基金平均發(fā)行規(guī)模為25億元。平均來看，一只新基金從申報到通過審核要45個自然日，從過審到開始發(fā)行要45個自然日，從發(fā)行到成立要15個自然日，因此一只基金從申報到成立大概需要3個半月。而基金在牛市中的建倉節(jié)奏大約需要2個月，正常情況下需要3個月，因此一只基金從申報到資金入市基本上需要半年時間。

　　據不完全統計，截至昨日，已經通過審核但是尚未發(fā)行的股票型和混合型基金近400只，假設以今年25億元的平均發(fā)行規(guī)模計算，明年一季度至二季度前半段入市的基金仍有望達到萬億元左右。

　　不過，也有業(yè)內人士認為，公募基金連續(xù)兩年取得罕見高收益，明年要適度降低收益預期，基金發(fā)行火爆程度可能會有所下降，不能簡單地按今年的平均發(fā)行規(guī)模作線性外推。

　　事實上，多家品牌號召力較強的基金公司已經開始為明年的基金發(fā)行預熱。例如，興證全球基金旗下2021年首只權益新基——興全合興兩年封閉混合型基金將于明年1月6日發(fā)售，募集規(guī)模上限80億元。無獨有偶，景順長城股票投資部總監(jiān)余廣掌舵的景順長城核心招景混合型基金將于明年1月4日發(fā)行，募集規(guī)模上限也是80億元。

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　　明年險企權益類投資預計增加3000億元 將優(yōu)先配置股票資產3000億元！

　　多位險資人士向中國證券記者透露，明年險企會隨保費增加而同比例增加權益投資規(guī)模，預計明年全年險資權益類投資增加3000億元左右。

　　優(yōu)先配置股票資產

　　業(yè)內人士認為，今年以來，監(jiān)管部門對擴大險資投資范圍和比例均出臺了相關文件，明年險資投資將會是從政策落地“嘗試期”到“明朗期”。

　　對于明年險資投資的重點和機會，光大永明資產相關人士認為，明年一季度之前，很難看到利率水平的顯著變化。展望明年一季度，險資在大類資產選擇上的排序是：股票、商品、債券。

　　股票方面，主要是通過定向增發(fā)、大宗交易、舉牌高分紅優(yōu)質藍籌股等方式積極參與，同時加大對H股中優(yōu)質藍籌股的配置。

　　債券方面，將通過可轉債等配置具有一定股性的固定收益資產，同時部分公司可能加強對信用市場研究，參與商業(yè)銀行永續(xù)債等比較新的債券類資產的配置。

　　其他資產方面，長期股權類資產可能以調整結構為主。現在市場優(yōu)質資產供給相應不足，供需不匹配的背景下，這一領域明年大保險公司話語權會比中小保險公司強很多。

　　華北地區(qū)一家中型險企投資總監(jiān)透露，權益投資方面，明年險資財務性股權投資預計會出現很多新行業(yè)新方向，會較大比例增持上市公司股票。此外，險資對定增的投入預計也會增加。

　　不動產投資方面，預計不動產基金或者直投持有性物業(yè)的規(guī)模會逐漸增加，從偏重融資利息的策略向偏重資產自身現金流回報的策略轉變。

　　同時，房地產政策收緊，部分杠桿率較高的大型公司持有的優(yōu)質物業(yè)可能會策略性轉讓，對于險資是比較好的布局機會。

　　此外，財務性股權投資范圍的放開，會使得險資能布局更多的賽道；同時國家對股權基金二手轉讓市場的鼓勵支持也蘊含著較多機會。

　　預計明年權益類投資增加3000億元

　　上述險企投資總監(jiān)認為，受益于經濟復蘇的延續(xù)，制造業(yè)投資仍處于新一輪朱格拉上行周期中，因此明年一季度經濟基本面仍然較好，同時貨幣政策大概率中性疊加相機抉擇，一季度權益資產預計仍有不錯的結構性機會，但結構性分化會繼續(xù)深入。

　　同時他提到，港股預計有更好表現?！跋鄬Χ裕酃捎捎诠乐蹈?，受歐美央行寬松貨幣政策影響更大更直接，預計表現更好?！?/span>

　　談及險資全年投入規(guī)模，多家保險資管公司相關負責人表示，對于償付能力冗余部分可能會加大非二級市場的投資力度，比如定增、長期股權投資、財務型股權投資等。但總體是漸進的。預計全年險資權益類投資增加3000億左右。各保險公司預計會伴隨保費增加而同比例增加權益投資規(guī)模。

　　維持較高倉位配置消費、科技、藍籌股

　　光大永明資產相關人士認為，明年上半年A股市場仍然有機可為，與之相對應的投資策略主要是抓住上半年盈利復蘇、流動性尚可、風險偏好提升的做多窗口，積極為全年收益打好基礎。

　　該人士指出，主題機會方面，首先是中高端制造，這些行業(yè)既符合全球補庫存尤其是中游補庫存的邏輯，又受益于內外需的共振。精選其中“偏硬”的板塊，例如元器件、半導體、專用設備、通用設備、新能源設備(光伏)、軍工核心零件等方向。其次是順周期板塊，經濟強修復趨勢中不會缺席盈利能力較強的板塊。另外還有全球定價為主的有色、化工，受益于價格彈性持續(xù)擴張的白酒以及非銀等。最后，醫(yī)藥、汽車、家電等內需行業(yè)也會保持一定的關注。

　　北京一家大型險企權益投資部負責人表示，2021年總體采取穩(wěn)中求進，結構為主的權益投資策略。一季度維持較高倉位，配置上在消費、科技、藍籌三個方向總體均衡。二季度以后逐漸降低倉位，偏重防御。如果出現快速調整則會考慮提高倉位。從長期配置角度看好消費升級中的醫(yī)美、新能源及新能源車、軍工，同時看好制造業(yè)中的全球龍頭或潛在龍頭。