japanesehd无码国产在线看 ,亚洲免费人成 久久,最新Av中文字幕无码专区,漂亮人妻被中出中文字幕久久

上證綜指上周下跌1.63%，行業(yè)漲幅前三為醫(yī)藥生物(2.68%)、商業(yè)貿(mào)易(1.88%)和汽車(0.81%)；漲幅后三為鋼鐵(-3.07%)、家用電器(-4.07%)和采掘(-5.43%）。全球看，剛剛過去的一周，全球主要權(quán)益類市場漲少跌多，其中美股表現(xiàn)相對強勢，納指、標普500指數(shù)、道瓊斯指數(shù)周上漲分別：1.08%、0.31%、0.15%，而日經(jīng)指數(shù)、歐洲區(qū)主要股指周度小幅下跌。

從市場情緒看，市場整體偏弱，雖然中美貿(mào)易休戰(zhàn)，但市場的風險偏好依然受到抑制，繼中美貿(mào)易摩擦和地緣政治風險之后，部分信用風險成為制約市場風險偏好的重要因素。

宏觀方面，1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額21271.7億元，同比增長15%，增速比1-3月份加快3.4個百分點。4月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5760.3億元，同比增長21.9%，增速比3月份加快18.8個百分點。工業(yè)品價格上，上周綜合鋼價指數(shù)小幅下跌、全國水泥市場價格環(huán)比出現(xiàn)小幅回落、化工品價格漲跌相當，上游鐵礦石價格保持穩(wěn)定、煤炭價格上漲，海外大宗商品價格下跌。上周兩融余額9986.25億，較前周有所上升，A股整體大小非凈減持14.64億。

本周值得跟蹤的數(shù)據(jù)和事件包括：中國5月官方制造業(yè)、非制造業(yè)PMI 周四，國家統(tǒng)計局將公布5月官方制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。周五則有5月財新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)出爐。 同時 A股入MSCI正式生效 A股納入MSCI將于2018年6月1日（周五）生效。此前，MSCI全球市場指數(shù)（MSCI ACWI Index）納入234只A股股票。新納入的A股將合計在MSCI中國指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)中分別占1.26%和0.39%的權(quán)重。 美國方面，5月非農(nóng)、PCE 美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)將于周五晚20:30出爐。
 

上周美聯(lián)儲于5月23日發(fā)布的最新一次政策會議紀要顯示，多數(shù)委員認為，如果美國經(jīng)濟前景持續(xù)樂觀，可能有必要加快加息的步伐，這也就意味著美國6月份加息已幾無懸念，信息發(fā)布后，非美貨幣集體大跌，同時近期受地緣局勢擔憂加劇，黃金周度上漲1.18%。

近期MSCI指數(shù)成為市場關(guān)注熱點，MSCI于北京時間5月15日（周二）凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，這也是A股正式納入MSCI指數(shù)（6月1號啟動）前的最后一次成分股調(diào)整的時間窗口。按照MSCI宣布的A股納入方案為兩步納入：2018年6月納入比例為2.5%，9月上調(diào)至5%，最新確認的A股被納入標的234只。從此次A股納入MSCI成分股所屬一級行業(yè)來看，潛在納入成分股主要集中在銀行（19.65%）、非銀金融（13.97%）、食品飲料（9.58%）及其他等。短期來看，若按照2.5%的納入比重，第一步或?qū)锳股帶來近600億人民幣的增量資金。初始階段，A股納入MSCI的增量資金規(guī)模不大，但不排除部分主動型基金在A股正式納入MSCI指數(shù)之前，已提前布局了績優(yōu)藍籌股，以“金融、消費”等板塊為主。預(yù)計中美貿(mào)易摩擦緩和，短期對市場情緒將有所修復(fù)。從中期投資策略看，2018年市場風格預(yù)計更加均衡，預(yù)計短期藍籌震蕩，新興板塊反彈，中期美好生活有望成為市場熱點，因此投資上中長期看好消費和創(chuàng)新板塊，投資上控制倉位的同時以精選個股為主。
 

經(jīng)過A股前期的大幅調(diào)整，當前A股整體估值PE(TTM)由21.53回落至18.05倍，分主要股指來看，上證50、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板指估值（TTM）分別為10.37倍、12.84倍、30.16倍以及43.83倍，均基本落在歷史估值中位數(shù)水平或歷史中位數(shù)略偏低的估值水平。從估值的角度來講，當前點位A股的整體估值已回落至相對合理的水平。

預(yù)計國內(nèi)貨幣政策短期依然維持中性偏緊的格局，盡管近期央行宣布了下調(diào)部分商業(yè)銀行的存款準備金率，用來還其所借央行的中期借貸便利（MLF），同時釋放增量資金約4000億元，但央行仍表述“穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變”；在4月23日召開的中央政治局會議上，新增了“持續(xù)擴大內(nèi)需”的提法，但會議關(guān)于貨幣政策的定調(diào)仍是“保持貨幣政策穩(wěn)健中性”。因此要打破制約A股估值抬升的因子，需要靜待貨幣政策轉(zhuǎn)向的進一步信號。

我們維持整體市場震蕩的觀點，但看好新興產(chǎn)業(yè)在未來的發(fā)展機遇，因此基金倉位在操作上保持穩(wěn)定。

上周央行繼續(xù)凈投放資金，周內(nèi)資金利率未出現(xiàn)大幅波動，其中短端隔夜和7天利率分別較前周下行2BP和上行13BP至2.50%和2.83%%；中長端14天較前周上行5BP至3.72%。受原油價格下跌影響，美債收益率跌破3%關(guān)口，國內(nèi)債市壓力明顯減小，同時隨著近期國內(nèi)部分企業(yè)再融資壓力的增大，市場資金更多地轉(zhuǎn)向利率債和高評級信用債，其中國債1年、3年、5年、7年和10年分別收3.12%、3.28%、3.40%、3.60%和3.61%，分別較前周上行5BP、5BP、下行8BP、6BP和10BP；1年、3年、5年和7年的AA+企業(yè)債分別收于4.77%、5.01%、5.09%和5.33%，分別較前周持平、下行8BP、10BP和1BP。上周東海祥瑞A凈值為1.006，較前周下行0.10%；東海祥瑞C凈值為0.995，較前周下行0.10%。

當前宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)出了較強的韌性，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，我們認為在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，過剩產(chǎn)能的淘汰和新經(jīng)濟增長點的培育將是一個相對長周期的過程，這為債市行情的演繹提供了相對較好的經(jīng)濟基本面環(huán)境。政策方面，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2018年宏觀政策組合為寬松的財政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策，加之監(jiān)管政策的進一步落地，預(yù)計債市將總體呈現(xiàn)高位震蕩走勢，我們也將緊跟市場行情的變化，為客戶創(chuàng)造穩(wěn)健安全的收益回報。
 

周刊數(shù)據(jù)截止時間：2018年5月29日

       ?風險提示：本文相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。東?；鸸芾碛邢挢熑喂荆ㄒ韵潞喎Q“本公司”）或本公司相關(guān)機構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進行任何有悖原意的刪節(jié)或修改?；鹩酗L險，投資需謹慎。