基金經(jīng)理一周視點(diǎn)（20180123）
時(shí)間:2018-01-23
上證綜指上周漲1.72%，行業(yè)漲幅前三為銀行(6.43%)、非銀金融(5.30%)和房地產(chǎn)(3.00%)；漲幅后三為電子(-3.35%)、有色金屬(-4.04%)和計(jì)算機(jī)(-4.97%）。中登公司數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，當(dāng)周新增投資者數(shù)量26.56萬人，相比上周的17.77萬有所上升，表明目前市場(chǎng)活躍度有所增加。市場(chǎng)流動(dòng)性方面，央行本周共進(jìn)行了14筆逆回購操作，總額為10600億元；公開市場(chǎng)操作凈投放（含國(guó)庫現(xiàn)金）9880億元資金。
國(guó)際宏觀方面，周二公布美國(guó)1月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為17.70%，低于預(yù)期值19.00%和前值18.00%；周三公布美國(guó)12月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比為0.90%，高于預(yù)期值0.50%和前值0.20%；周四公布美國(guó)1月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為22.20%，低于預(yù)期值25.00%和前值26.20%；
國(guó)內(nèi)宏觀方面，上周公布的2017年四季度GDP同比增速為6.8%，與三季度的6.8%持平。從需求端來看，2017 年消費(fèi)對(duì) GDP 的拉動(dòng)為 4.1 個(gè)百分點(diǎn)；較 2016 年回落 0.2個(gè)百分點(diǎn)。固定資本形成的拉動(dòng)為 2.2 個(gè)百分點(diǎn)，較 2016 年回落 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。但凈出口的拉動(dòng)為 0.6 個(gè)百分點(diǎn)，較 2016 年提高 1 個(gè)百分點(diǎn)。尤其是四季度，凈出口對(duì) GDP 的拉動(dòng)大幅度提升。因此，出口是 2017 年 GDP 超預(yù)期回升的主要?jiǎng)恿?。其他?shù)據(jù)方面，12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.2%，比11月份上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)；2017年全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）631684億元，比上年增長(zhǎng)7.2%，增速與1-11月份持平；2017年，民間固定資產(chǎn)投資381510億元，比上年名義增長(zhǎng)6.0%，增速比1-11月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；2017年12月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34734億元，同比名義增長(zhǎng)9.4%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額17409億元，增長(zhǎng)6.7%。
本周值得關(guān)注的數(shù)據(jù)包括：中國(guó)12月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)；美國(guó)四季度GDP、12月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)；歐元區(qū)1月PMI、歐洲央行隔夜存貸款利率；日本1月PMI、12月CPI。
本基金基金經(jīng)理：胡德軍
上周市場(chǎng)極端分化，東海美麗中國(guó)漲幅-0.09%，上周指數(shù)漲幅較大，市場(chǎng)分化嚴(yán)重，本周市場(chǎng)策略仍以精選個(gè)股為主，繼續(xù)看好消費(fèi)升級(jí)。
2018年1月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中2017年四季度GDP同比6.8%，全年增速6.9%。其他公布的數(shù)據(jù)包括固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比7.2%、工業(yè)增加值當(dāng)月同比6.2%、社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比9.4%。從數(shù)據(jù)看，制造業(yè)投資有所復(fù)蘇，下游產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)強(qiáng)勁。12月制造業(yè)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)4.8%，超過上月0.7個(gè)百分點(diǎn)。公布的數(shù)據(jù)繼續(xù)提振投資者信心，藍(lán)籌持續(xù)上漲。從市場(chǎng)投資風(fēng)格來看，預(yù)計(jì)短期藍(lán)籌主導(dǎo)的行情難以變化，但中期美好生活有望成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，因此投資上中長(zhǎng)期看好消費(fèi)，投資上控制倉位的同時(shí)以精選個(gè)股為主。
近期市場(chǎng)兩極分化嚴(yán)重，藍(lán)籌持續(xù)大漲，中小創(chuàng)個(gè)股持續(xù)低迷，受此影響，東海祥龍定增基金截止2018年1月19日基金凈值0.954元，周漲幅-0.36%，目前持有的定向增發(fā)項(xiàng)目包括銀星能源、同力水泥、長(zhǎng)榮股份和皖維高新，具體詳情請(qǐng)參考東?；鹁W(wǎng)站公告。
上周東海祥龍主要以現(xiàn)金管理為主。本周東海祥龍仍然以現(xiàn)金管理為主，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)情況擇機(jī)進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資。
本基金基金經(jīng)理：胡德軍
上周東海社會(huì)安全漲幅-3.11%，截止2018年1月19日凈值0.779元，倉位穩(wěn)定。
近期公布的數(shù)據(jù)正一步步佐證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)，世行在1月9日上調(diào)了2018年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，海外主要經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)端國(guó)債利率都在快速上升并且收益率曲線陡峭化，以油價(jià)為代表的工業(yè)品價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，近期日本央行意外宣布縮減購債規(guī)模，表明發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期強(qiáng)烈，全球基本面向好趨勢(shì)短期有望延續(xù)。從A股市場(chǎng)看，市場(chǎng)以藍(lán)籌為主的市場(chǎng)風(fēng)格短期難以改變，但中小盤個(gè)股有企穩(wěn)跡象，因此我們維持市場(chǎng)震蕩的觀點(diǎn)，短期調(diào)節(jié)倉位為主。
東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲
上周央行凈投放資金，周內(nèi)資金面受繳稅等因素影響相對(duì)緊張，主要期限回購利率均有小幅上行，其中短端隔夜和七天利率分別較前周上行2BP和2BP至2.86%和2.92%；中長(zhǎng)期14天較前周上行31BP至4.31%。上周債券市場(chǎng)交投情緒依然較弱，長(zhǎng)端利率債收益率繼續(xù)整體呈上升態(tài)勢(shì)，收益率突破前期高點(diǎn)，其中國(guó)債1年、3年、5年、7年和10年分別收于3.56%、3.67%、3.88%、3.90%和3.98%，分別較前周下行2BP、上行1BP、2BP、2BP和4BP；1年、3年、5年和7年的AA+企業(yè)債分別收于5.27%、5.55%、5.71%和5.85%，分別較前周持平、持平、持平和上行3BP。上周東海祥瑞A凈值為0.996，較前周上行0.20%；東海祥瑞C凈值為0.987，較前周上行0.20%。
當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，過剩產(chǎn)能的淘汰和新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的培育將是一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)周期的過程，這為債市行情的演繹提供了相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)基本面環(huán)境。政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2018年宏觀政策組合為寬松的財(cái)政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策，加之監(jiān)管政策的進(jìn)一步落地，預(yù)計(jì)債市將總體呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)，我們也將緊跟市場(chǎng)行情的變化，為客戶創(chuàng)造穩(wěn)健安全的收益回報(bào)。
周刊數(shù)據(jù)截止時(shí)間：2018年1月22日
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