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上周上證綜指漲幅+1.88%、深證成指漲幅+3.14%、創(chuàng)業(yè)板漲幅+4.57%，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)之前的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。行業(yè)方面，全部29個(gè)行業(yè)上漲，科技板塊的漲幅居前，計(jì)算機(jī)漲幅7.80%領(lǐng)漲市場(chǎng)、通信上漲5.90%緊隨其后、電子元器件上漲4.65%位居第三、餐飲旅游、機(jī)械、建筑、商貿(mào)零售、綜合、交通、基礎(chǔ)化工、非銀金融、房地產(chǎn)、傳媒的漲幅均超過(guò)了3%。
      上周美聯(lián)儲(chǔ)公布了7 月政策會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)美國(guó)通脹回落表示擔(dān)憂；美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于何時(shí)啟動(dòng)下次加息存在分歧，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)加息的預(yù)期大幅降溫；美聯(lián)儲(chǔ)可能在9 月啟動(dòng)縮表計(jì)劃。全球經(jīng)濟(jì)方面，日本二季度GDP 遠(yuǎn)超預(yù)期，歐元區(qū)二季度GDP 穩(wěn)步復(fù)蘇。美國(guó)7 月零售數(shù)據(jù)十分出色，8 月消費(fèi)者信心指數(shù)也創(chuàng)1 月以來(lái)新高。但由于白宮人事動(dòng)蕩等原因，美國(guó)股市已連續(xù)兩周下跌。
       國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，投資增速創(chuàng)年內(nèi)新低，房地產(chǎn)銷售增速下滑，社會(huì)零售增速下滑。投資方面，1-7 月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速8.3%、較1-6 月下降0.3 個(gè)百分點(diǎn)、不及預(yù)期，7 月當(dāng)月增速6.5%、較上月回落2.3 個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)和當(dāng)月增速均為年內(nèi)新低。其中房地產(chǎn)、制造業(yè)、基建投資累計(jì)增速分別為7.9%、4.8%、16.7%，分別較上月回落0.6、0.7、0.1 個(gè)百分點(diǎn)；民間投資累計(jì)增速比1-6 月份回落0.3 個(gè)百分點(diǎn)。
       本周值得關(guān)注數(shù)據(jù)包括：中國(guó)7 月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比、美國(guó)8 月Markit 制造業(yè)PMI 初值、歐元區(qū)8 月制造業(yè)PMI 初值、英國(guó)二季度GDP 同比初值、日本8 月制造業(yè)PMI 初值。

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

上周東海美麗中國(guó)漲幅1.33%，截止2017年8月18日凈值0.994元，倉(cāng)位中等。

上周值得注意的是監(jiān)管政策與流動(dòng)性這兩個(gè)核心政策變量發(fā)生變化。監(jiān)管方面，證監(jiān)會(huì)發(fā)出重要信號(hào)，保監(jiān)會(huì)重申保險(xiǎn)資金審慎穩(wěn)定運(yùn)作。證監(jiān)會(huì)連發(fā)三文肯定當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)，釋放出堅(jiān)持IPO 常態(tài)化、推進(jìn)并購(gòu)重組和肯定市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向價(jià)值的信號(hào)；保監(jiān)會(huì)重申保險(xiǎn)資金審慎穩(wěn)定運(yùn)行，指出未來(lái)投資審慎穩(wěn)健、堅(jiān)持保險(xiǎn)主業(yè)和提升資金使用能力三個(gè)方向；流動(dòng)性方面，8月財(cái)政支出將有所上升，預(yù)計(jì)本周流動(dòng)性將略寬松。整體看，考慮央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的管控中長(zhǎng)期不會(huì)改變，預(yù)計(jì)三季度市場(chǎng)依然為震蕩行情，周期占優(yōu)，投資上控制倉(cāng)位的同時(shí)以精選個(gè)股為主。

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

東海祥龍定增基金截止2017年8月18日凈值1.008元，本周沒(méi)有新增定增項(xiàng)目，目前持有的定向增發(fā)項(xiàng)目包括銀星能源、同力水泥、長(zhǎng)榮股份和皖維高新，具體詳情請(qǐng)參考東海基金網(wǎng)站公告。
上周東海祥龍主要以現(xiàn)金管理為主。本周東海祥龍仍然以現(xiàn)金管理為主，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)情況擇機(jī)進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資。對(duì)于前期已經(jīng)參與報(bào)價(jià)的定增項(xiàng)目，我們將及時(shí)跟蹤公司公告，是否中標(biāo)將根據(jù)上市公司公告為準(zhǔn)。

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

上周東海社會(huì)安全漲幅4.79%，截止2017年8月18日凈值0.788元，倉(cāng)位穩(wěn)定。

從近期成長(zhǎng)股換手率看，近期成長(zhǎng)風(fēng)格換手率處于上行通道，相對(duì)其他風(fēng)格換手率明顯占優(yōu)，相對(duì)金融、消費(fèi)、周期、穩(wěn)定分別為提升至7.31（前值5.45）、2.30（前值1.82）、1.71（前值0.99）、3.03（前值2.28）。值得注意是上周成長(zhǎng)風(fēng)格換手率已經(jīng)超過(guò)周期，成為當(dāng)前市場(chǎng)最活躍的板塊。短期看，市場(chǎng)呈現(xiàn)風(fēng)格輪動(dòng)跡象，疊加新股發(fā)行有所放緩，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，因此我們將及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)積極參與二級(jí)市場(chǎng)投資。

東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲

本周央行凈投放2200億元，資金面受月中繳準(zhǔn)和繳稅等因素影響較為緊張，其中短端隔夜和7天分別較上周上行8BP和3BP至2.84%和2.87%，中長(zhǎng)端14天和1個(gè)月分別較上周上行61BP和15BP至4.22%和3.94%。受經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)的影響，債市情緒出現(xiàn)了較為明顯的反復(fù)，收益率總體繼續(xù)震蕩上行，其中國(guó)債1年、3年、5年、7年和10年分別收于3.34%、3.49%、3.59%、3.68%和3.60%，分別較上周持平、上行2BP、1BP、2BP和下行2BP；1年、3年、5年和7年的2A+企業(yè)債分別收于4.60%、4.79%、4.92%和5.14%，分別較上周下行4BP、上行3BP、下行2BP和持平。
短期來(lái)看央行 “不松不緊”的貨幣政策基調(diào)制約了債券短端下行空間，加之近階段資源品價(jià)格的大幅上行，預(yù)計(jì)債市總體呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，我們將結(jié)合市場(chǎng)變化方向靈活調(diào)整倉(cāng)位。本周東海祥瑞A凈值為0.999，較上周末上行0.10%；東海祥瑞C凈值為0.992，較上周末上行0.10%。

當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)短期出現(xiàn)超預(yù)期上行走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中出現(xiàn)向好，但我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，過(guò)剩產(chǎn)能的淘汰和新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的培育將是一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)周期的過(guò)程，這為債市行情的進(jìn)一步發(fā)展提供了相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)基本面環(huán)境。政策方面，下半年財(cái)政支出可能會(huì)出現(xiàn)一定回落，同時(shí)隨著匯率壓力的降低和M2增速的大幅回落，貨幣政策在下半年可操作空間增大。另外下半年監(jiān)管協(xié)調(diào)工作將穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)監(jiān)管政策的出臺(tái)的協(xié)調(diào)性方面將有更大的提升，監(jiān)管方向?qū)⑦M(jìn)一步明朗化。綜合上述分析，債市下半年將總體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，我們也將緊跟市場(chǎng)行情的變化，為客戶創(chuàng)造穩(wěn)健安全的收益回報(bào)。

周刊數(shù)據(jù)截止時(shí)間：2017年08月21日

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