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 上證綜指上周下跌0.63%，行業(yè)漲幅前三位分別為銀行(4.06%)、非銀金融(2.70%)和家用電器(-1.51%)；漲幅后三位分別為建筑材料(-5.68%)、綜合(-5.72%)和國(guó)防軍工 (-7.70%）。

國(guó)際宏觀方面，美國(guó)零售、核心通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)化加息縮表前瞻指引，法國(guó)大選馬克龍當(dāng)選。美國(guó)4月零售銷售環(huán)比增速（0.4%）不及市場(chǎng)預(yù)期（0.6%）。美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員發(fā)表講話，繼續(xù)強(qiáng)化加息縮表指引。

國(guó)內(nèi)方面，4月份信貸投放大幅增長(zhǎng)高于市場(chǎng)預(yù)期；表內(nèi)大幅增長(zhǎng)，表外明顯收縮。預(yù)計(jì)4月份信貸規(guī)模大增，可能因1季度強(qiáng)監(jiān)管下信貸規(guī)模受壓制，銀行部分貸款延后到2季度投放所致；同時(shí)4 月份M2、M1增速雙降，剪刀差進(jìn)一步改善，4月份廣義貨幣（M2）余額159.63萬億，同比增長(zhǎng)10.5%，增速較上月末和上年同期分別低0.1和2.3個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(zhǎng)18.5%，增速較上月末和上年同期分別低0.3和4.4個(gè)百分點(diǎn)；剪刀差持續(xù)收窄，反映企業(yè)投資意愿的改善。M2、M1增速下降主要是央行執(zhí)行金融去杠桿政策所致。

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

上周東海美麗中國(guó)漲幅0.21%，截止2017年5月5日凈值0.948元，倉(cāng)位較低。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)面基本符合預(yù)想，加強(qiáng)金融監(jiān)管仍是下一階段的重點(diǎn)工作，但將更注重監(jiān)管協(xié)調(diào)，把握監(jiān)管節(jié)奏與穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。整體來看，短期市場(chǎng)金融維穩(wěn)托市情緒或?qū)⒙杂修D(zhuǎn)暖，中期在監(jiān)管加強(qiáng)的背景下，價(jià)值回歸依然是調(diào)控的應(yīng)有之意，主題和概念炒作等行為將持續(xù)受到監(jiān)管制約。短期看市場(chǎng)超跌，部分個(gè)股具備投資價(jià)值，因此我們將適當(dāng)布局部分成長(zhǎng)性個(gè)股，但依然會(huì)把控制風(fēng)險(xiǎn)放在第一位。

本周值得關(guān)注的數(shù)據(jù)包括：中國(guó)4月社零總額、工業(yè)生產(chǎn)、固定投資；美國(guó)4月工業(yè)產(chǎn)出；英國(guó)4月CPI。 

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

東海祥龍定增基金截止2017年5月12日凈值0.993元，上周無新增定增項(xiàng)目，具體詳情請(qǐng)參考東海基金網(wǎng)站公告。

上周沒有新增定增項(xiàng)目，東海祥龍主要以現(xiàn)金管理為主。本周新增定增項(xiàng)目依然較少，因此剩余資金以現(xiàn)金管理為主，同時(shí)我們將及時(shí)跟蹤現(xiàn)有過會(huì)項(xiàng)目發(fā)行進(jìn)展情況。

本基金基金經(jīng)理：杜斌

上周市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，上證指數(shù)周四探底接近3000點(diǎn)，隨后反彈回升到3100點(diǎn)附近，，盤中個(gè)股分化嚴(yán)重，金融、石化、家電等績(jī)優(yōu)權(quán)重股相對(duì)較強(qiáng)，而高估值、創(chuàng)業(yè)板等品種持續(xù)偏弱，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌穿今年1月份的低點(diǎn)，再創(chuàng)2015年2月以來的新低。

“強(qiáng)監(jiān)管”疊加“緊貨幣”，新股發(fā)行保持快節(jié)奏，2015年以來IPO和定增帶來的大小非陸續(xù)解禁上市，決定了股市后續(xù)增量資金匱乏。

股市目前在管理層金融防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿的背景下，監(jiān)管趨嚴(yán)，同時(shí)資金面偏緊，，供求關(guān)系緊張加劇，市場(chǎng)情緒低迷，在前期大幅調(diào)整后，預(yù)計(jì)短期將進(jìn)入反彈振蕩階段，但仍應(yīng)維持謹(jǐn)慎策略。

東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲

上周央行通過逆回購(gòu)、PSL和MLF等工具投放流動(dòng)性，市場(chǎng)資金面寬松，資金價(jià)格下行，其中短端隔夜和7天分別較前周下行7BP和9BP至2.74%和2.89%，中長(zhǎng)端14天和1M分別較前周下行31BP和7BP至3.79%和4.32%。上周債券市場(chǎng)繼續(xù)受監(jiān)管擔(dān)憂情緒的影響，一級(jí)發(fā)行利率帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)收益率繼續(xù)大幅上行，其中國(guó)債1年、3年、5年、7年和10年分別收于3.47%、3.65%、3.65%、3.65%和3.65%，分別較前周上行8BP、22BP、17BP、7BP和9BP；1年、3年、5年和7年的2A+企業(yè)債分別收于4. 95%、5.34%、5.44%和5.44%，分別較前周上行11BP、22BP、23BP和23BP。

考慮到市場(chǎng)關(guān)于強(qiáng)監(jiān)管去杠桿擔(dān)憂情緒依然較濃，預(yù)計(jì)債券收益率短期以高位震蕩為主?？傮w策略以防御性操作策略為主，并將結(jié)合市場(chǎng)短期的調(diào)整方向及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位。上周東海祥瑞A凈值為0.990，較前周下行0.20%；東海祥瑞C凈值為0.983，較前周下行0.30%。

2017年財(cái)政政策將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，貨幣政策可能邊際收緊，這對(duì)債市收益率的下行形成了一定的制約。我們認(rèn)為雖然短期經(jīng)濟(jì)呈企穩(wěn)走勢(shì)，但中長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)依然相對(duì)較弱，加之國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的錯(cuò)綜變化，債市行情進(jìn)一步長(zhǎng)期演繹的基本面背景依然存在?；谏鲜龇治觯覀儗⒅饕顿Y于優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評(píng)級(jí)的債券，操作上也會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，爭(zhēng)取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報(bào)。

周刊數(shù)據(jù)截止時(shí)間：2017年05月15日

       ?聲明：本文的觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)僅代表作者個(gè)人意見，不代表東海基金管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）立場(chǎng)，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報(bào)告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。