japanesehd无码国产在线看 ,亚洲免费人成 久久,最新Av中文字幕无码专区,漂亮人妻被中出中文字幕久久

9月23日，公募FOF指引出爐，記者了解到，超過10家公司將上報(bào)首批FOF產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募FOF或?qū)⒃诹鶄€(gè)月內(nèi)問世。在低風(fēng)險(xiǎn)高波動(dòng)的環(huán)境下，委外和養(yǎng)老金投資的兩大風(fēng)口助力，公募FOF面臨巨大窗口期。據(jù)悉，在銀行等大型資金渠道要求下，公募FOF有可能實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益，并逐漸成為萬億銀行理財(cái)?shù)奶娲?。首批FOF產(chǎn)品沒有長期業(yè)績可參考，業(yè)內(nèi)人士建議投資者更關(guān)注團(tuán)隊(duì)風(fēng)控能力和海外策略本土化能力。

　　首批公募FOF即將誕生

　　目前已有超過10家基金公司的FOF業(yè)務(wù)打算申報(bào)首批產(chǎn)品，包括博時(shí)、華夏、前海開源、廣發(fā)、諾德、泰達(dá)宏利、長盛和南方等。其他已成立資產(chǎn)配置部門、還處在找人階段的公司更多。一位基金行業(yè)獵頭告知，近期，F(xiàn)OF人才從總監(jiān)到研究員都有大量需求。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，F(xiàn)OF大概率將通過證監(jiān)會(huì)的“普通程序”進(jìn)行審核，而非“簡易程序”?！捌胀ǔ绦颉鳖愃朴趧?chuàng)新產(chǎn)品通道，其產(chǎn)品在受理后，審核時(shí)間在6個(gè)月內(nèi)，而簡易程序則是20個(gè)工作日。不過，也有公募基金FOF負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在當(dāng)前環(huán)境下，F(xiàn)OF需求旺盛，證監(jiān)會(huì)或許會(huì)加速審批。

　　記者獲悉，目前，中小型基金公司如長盛、華商和前海開源基金等打算推外部FOF產(chǎn)品。部分大中型基金公司如廣發(fā)、泰達(dá)宏利、天弘和博時(shí)則打算內(nèi)外部FOF都嘗試。

　　多角度挑選FOF

　　首批公募FOF誕生在即，由于沒有歷史業(yè)績可考，如何挑選？業(yè)內(nèi)人士給出建議：一是關(guān)注團(tuán)隊(duì)。目前，由于險(xiǎn)資具有較多的公募基金投資經(jīng)驗(yàn)，多家公募基金在組建FOF團(tuán)隊(duì)時(shí)，都從險(xiǎn)資“挖角”，其中不乏在險(xiǎn)資創(chuàng)下絕對(duì)收益業(yè)績的團(tuán)隊(duì)。然而，業(yè)內(nèi)人士提醒，險(xiǎn)資作為機(jī)構(gòu)資金，在做公募基金投資時(shí)，有天然的調(diào)研優(yōu)勢(shì)，但是公募平臺(tái)不一樣?！盎鸸緦?duì)險(xiǎn)資調(diào)研都敞開大門，甚至隨叫隨到。”一位公募基金FOF人士稱，“但公募平臺(tái)不一樣，同行間調(diào)研則不一定有這么方便了，畢竟都是競(jìng)爭對(duì)手。”

　　二是關(guān)注風(fēng)控能力。博時(shí)基金多元資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人魏鳳春認(rèn)為，公募FOF投資能力更依賴團(tuán)隊(duì)而非明星基金經(jīng)理。因?yàn)镕OF是多元化多資產(chǎn)策略，所以風(fēng)控能力很重要，此外還需要有良好的售后能力，“FOF應(yīng)該把結(jié)果管理變成過程管理，及時(shí)和客戶交流。”

　　第三，關(guān)注管理人的策略本土化能力和大類資產(chǎn)配置能力。前海開源基金投資副總監(jiān)聶守華認(rèn)為，海外引進(jìn)的比較成熟的大類資產(chǎn)配置方法，如風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型，在國內(nèi)的應(yīng)用就有比較大的挑戰(zhàn)。因?yàn)楹Ｍ獯箢愘Y產(chǎn)投資品種較豐富，大類資產(chǎn)波動(dòng)性之間的差異沒有那么顯著，同時(shí)海外存在比較多的具有杠桿特性的衍生品標(biāo)的，可以平衡各資產(chǎn)之間的波動(dòng)率。但是，國內(nèi)的大類資產(chǎn)之間波動(dòng)率差異較大，必須采用定性和定量有機(jī)結(jié)合的方法構(gòu)建FOF組合。

　　值得關(guān)注的是，全球配置策略的FOF可能不會(huì)出現(xiàn)在首批公募FOF中。指引規(guī)定，公募FOF的凈值披露，必須是在持倉基金披露凈值的次日。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著，公募FOF短時(shí)期內(nèi)不適合投資QDII，因?yàn)镼DII的凈值披露日是T+2日。廣發(fā)基金認(rèn)為，如果FOF投資場(chǎng)外QDII，必然會(huì)造成FOF的凈值披露時(shí)間延遲。因此FOF投資的QDII的形式較多的可能性是場(chǎng)內(nèi)品種，以ETF或者LOF為主。

萬億FOF瞄準(zhǔn)兩大“風(fēng)口”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高波動(dòng)低利率的環(huán)境下，單一資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)太大，不適合中國日益增長的財(cái)富管理需求，公募FOF將連續(xù)面臨兩個(gè)窗口期，一是委外投資，二是養(yǎng)老金投資。無論是對(duì)基金管理人還是投資人，F(xiàn)OF的推出都正當(dāng)其時(shí)，未來將是萬億規(guī)模的大蛋糕。

　　從去年下半年以來，銀行、財(cái)務(wù)公司、險(xiǎn)資等越來越多的機(jī)構(gòu)開始委托外部投資，以彌補(bǔ)自身投資能力的不足，目前對(duì)于委外規(guī)模并無準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)，但是業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，當(dāng)前委外規(guī)模在7萬億—8萬億元之間，但進(jìn)入委外市場(chǎng)的委托人越來愈多，尤以沒有投資能力的中小銀行為主，因此市場(chǎng)仍在擴(kuò)大。魏鳳春表示，在與銀行的溝通中，感覺到銀行有兩大要求：一是希望FOF有穩(wěn)定收益，最好能做絕對(duì)收益。二是希望公募FOF未來能逐步取代銀行理財(cái)，成為客戶財(cái)富管理的新手段。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多策略是委外主要投資要求，因此FOF/MOM成為委外投資的主要形式。相比于其他類型FOF產(chǎn)品，公募FOF在制度上保證了低風(fēng)險(xiǎn)，將是委外資金的重要管理人對(duì)象。廣發(fā)基金稱，這將使得FOF的投資標(biāo)的進(jìn)一步分散，例如某FOF規(guī)模為10億元，當(dāng)其中20%需投資于國債ETF，則需要一只10億規(guī)模以上的國債ETF基金。如果沒有，則需要投資于兩個(gè)或多個(gè)標(biāo)的子基金，且每個(gè)基金的持有份額都不得超過其子基金總份額的20%。這要求公募FOF持倉更加分散，有助于提高FOF的產(chǎn)品自身流動(dòng)性。同時(shí)，對(duì)子基金的規(guī)模沖擊也相應(yīng)較小。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，相比于專戶 FOF，公募FOF費(fèi)用低，未來或?qū)⒊霈F(xiàn)許多委外資金的定制公募FOF。

　　養(yǎng)老金投資則更是被大型公募基金公司被視為“囊中之物”。根據(jù)美國和加拿大經(jīng)驗(yàn)，F(xiàn)OF形式的生命周期基金和目標(biāo)日期基金是其養(yǎng)老金投資的主力軍。在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶建立的大趨勢(shì)下，中國也有望借鑒海外經(jīng)驗(yàn)。目前，產(chǎn)品線齊全的大型基金公司都打算率先推出內(nèi)部FOF，也是看好內(nèi)部FOF不會(huì)雙重收費(fèi)，且以大類資產(chǎn)配置為主，在低收益率環(huán)境下，對(duì)養(yǎng)老金更有吸引力。

來源：中國證券報(bào)