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    一、 回顧
    指數(shù)情況：截至3月25日，上證指數(shù)漲10.16%，深成指漲13.04%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲18.06%。板塊方面：漲幅居前五分別為國(guó)防軍工、非銀金融、計(jì)算機(jī)、傳媒和電氣設(shè)備，漲幅分別為17.51%、17.27%、17.18%、16.61%和16.06%。

    二、 分析
    市場(chǎng)在經(jīng)歷了二月份的震蕩盤整后，本月迎來(lái)反彈。3月份兩會(huì)召開(kāi)，政府工作報(bào)告提出2016年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6.5%-7%，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右，總體符合市場(chǎng)預(yù)期，政策信號(hào)偏正面。本月實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本面情況并未出現(xiàn)較大的惡化，人民幣匯率也處于相對(duì)穩(wěn)定環(huán)境，其中2月末央行降準(zhǔn)也驗(yàn)證了市場(chǎng)對(duì)貨幣進(jìn)一步寬松的預(yù)期。在此背景下，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較為強(qiáng)勢(shì)的反彈，符合我們之前的判斷，一方面由于前期跌幅較大，市場(chǎng)功能逐步恢復(fù)；另一方面由于注冊(cè)制推遲、戰(zhàn)略新興板被刪除、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升使市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度反彈。同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)變更對(duì)于市場(chǎng)信心也起到了一定的提振作用。
但我們認(rèn)為市場(chǎng)仍處于熊市中的階段性反彈，對(duì)于后市仍需保持謹(jǐn)慎，目前市場(chǎng)仍是存量市場(chǎng)的博弈，后續(xù)市場(chǎng)持續(xù)反彈有待繼續(xù)觀察，目前我們認(rèn)為策略堅(jiān)持以動(dòng)態(tài)防御為主，把握結(jié)構(gòu)和交易性機(jī)會(huì)。

    三、 展望
    判斷四月將會(huì)是行情走勢(shì)變化關(guān)鍵的一月。前期市場(chǎng)信心遭受重創(chuàng)，我們判斷滬指將會(huì)在3000點(diǎn)附近極可能出現(xiàn)一段時(shí)間的休整，但由于短期市場(chǎng)出現(xiàn)利空事件概率較小，加上政府上調(diào)赤字率和M2目標(biāo)，穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大，后續(xù)市場(chǎng)仍有反彈空間。但目前我們需要注意美聯(lián)儲(chǔ)在4月份的議息例會(huì)，以及未來(lái)國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期對(duì)于貨幣寬松持續(xù)性的擔(dān)憂，因此四月可能會(huì)成為觸發(fā)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)換的一個(gè)重要性時(shí)間節(jié)點(diǎn)。我們?nèi)匝永m(xù)之前觀點(diǎn)，在指數(shù)平穩(wěn)的情況下，看好股市的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期繼續(xù)看好確定性較強(qiáng)的成長(zhǎng)類新興行業(yè)，包括新消費(fèi)、新科技、新能源等機(jī)會(huì)，如文教體衛(wèi)、云計(jì)算+大數(shù)據(jù)、AR/VR產(chǎn)業(yè)鏈、智能制造等。

              
聲明：本文的觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)僅代表作者個(gè)人意見(jiàn)，不代表東?；鸸芾碛邢挢?zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）立場(chǎng)，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)本公司事先書(shū)面許可，任何人不得將此報(bào)告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。