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IPO核查范圍正在進(jìn)一步擴(kuò)大，主動(dòng)撤回甚至已終止審核的項(xiàng)目也成為了被核查目標(biāo)。

　　IPO的核查利劍仍然高懸于審核長(zhǎng)隊(duì)上空，覆蓋范圍也正在進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多位投行人士處了解到，監(jiān)管層正在更大范圍內(nèi)啟動(dòng)IPO核查工作。值得一提的是，此輪核查是今年年中的IPO財(cái)務(wù)核查的延續(xù)和范圍擴(kuò)大。

　　但與往常不同的是，近期的核查范圍正在進(jìn)一步擴(kuò)大，除正常的IPO排隊(duì)、借殼上市等項(xiàng)目外，主動(dòng)撤回甚至已終止審核的項(xiàng)目也成為了被核查目標(biāo)。另一方面，也有部分排隊(duì)企業(yè)在項(xiàng)目核查的“全覆蓋”預(yù)期下，希望盡快推動(dòng)IPO節(jié)奏，主動(dòng)迎接核查的到來(lái)。

　　10月30日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從部分券商人士處確認(rèn)，當(dāng)前已有具體的被否項(xiàng)目被明確為監(jiān)管層的核查對(duì)象，且相關(guān)項(xiàng)目IPO的被否原因與核查內(nèi)容并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。

　　證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，滬深兩市目前仍有757家企業(yè)處于IPO排隊(duì)狀態(tài)，而年內(nèi)已有57家公司終止審查。

　　事實(shí)上，IPO核查的嚴(yán)格化是監(jiān)管層對(duì)新股發(fā)行環(huán)節(jié)進(jìn)行高壓整頓和治理的再進(jìn)一步。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在更大范圍掀起IPO核查風(fēng)暴，一方面是在進(jìn)一步規(guī)范資本市場(chǎng)的發(fā)行運(yùn)作，打擊各類(lèi)違法違規(guī)行為；另一方面也能通過(guò)強(qiáng)化過(guò)程監(jiān)管、責(zé)任監(jiān)管，對(duì)IPO排隊(duì)、申報(bào)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)形成一定的震懾作用。

　　被否項(xiàng)目入列

　　10月30日晚，多位投行人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，監(jiān)管層正在強(qiáng)化新一輪的IPO核查工作，并在核查對(duì)象、核查內(nèi)容等要素上進(jìn)行了升級(jí)。

　　“(核查)將針對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)情況、歷史沿革、股權(quán)問(wèn)題及可能存在的信息披露問(wèn)題展開(kāi)，覆蓋范圍也將在原有基礎(chǔ)上再次擴(kuò)大。”上海一家券商準(zhǔn)保代告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，核查范圍將不僅限于IPO、借殼上市排隊(duì)企業(yè)，甚至連部分撤回材料或申請(qǐng)被否的IPO項(xiàng)目也可能成為核查標(biāo)的。

　　“現(xiàn)在一些項(xiàng)目不僅針對(duì)排隊(duì)審核的企業(yè)，就連撤回材料，甚至連申請(qǐng)被否的公司也可能成為被核查底稿的對(duì)象。上周IPO核查的項(xiàng)目當(dāng)中，就包含了這一類(lèi)公司?！北本┑貐^(qū)一位接近監(jiān)管核查團(tuán)隊(duì)的投行人士表示，“這說(shuō)明IPO的核查范圍正不斷擴(kuò)大?！?/span>

　　值得一提的是，部分被否項(xiàng)目與IPO過(guò)程中可能存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題或信披違規(guī)并無(wú)直接關(guān)系。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，今年IPO被否的一家東北擬上市公司，其被否原因與支撐其核心技術(shù)的一項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)屬糾紛尚未完成理清有關(guān)，但其仍然在上周成為了核查對(duì)象。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢發(fā)現(xiàn)，上述擬上市公司的發(fā)行申請(qǐng)?jiān)缭诮衲晟习肽甑囊淮伟l(fā)審會(huì)中就遭到了監(jiān)管層的否決，彼時(shí)發(fā)審委曾圍繞其專(zhuān)利事項(xiàng)提出多項(xiàng)質(zhì)疑。

　　“(上述)項(xiàng)目問(wèn)題主要是核心技術(shù)的權(quán)屬少了材料，找糾紛方索要的時(shí)候，因?yàn)閷?duì)方知道公司要上市，于是就提出了比較多的條件，這讓公司在上市審核中比較被動(dòng)?！鄙鲜霰缓瞬轫?xiàng)目的保薦券商人士透露，“相當(dāng)于項(xiàng)目本身是因?yàn)橐恍?quán)屬問(wèn)題被終止的，但上周還是成為核查對(duì)象了?！?/span>

　　然而，專(zhuān)利權(quán)屬糾紛并不意味著IPO申報(bào)存在違規(guī)，前述券商人士也坦言，監(jiān)管層的核查原因，大概率與對(duì)IPO項(xiàng)目的否決本無(wú)關(guān)聯(lián)，而是核查范圍擴(kuò)容的結(jié)果。

　　“并不是說(shuō)項(xiàng)目被否了才核查的，而是核查把被否項(xiàng)目也列入了范圍，所以我們也在對(duì)底稿進(jìn)行準(zhǔn)備。”該人士同時(shí)表示，棄項(xiàng)被核查的情況或并非孤例?！昂瞬榉秶黠@擴(kuò)容了，這一段時(shí)間可能還會(huì)有其他被否或主動(dòng)撤回的項(xiàng)目被核查?！?/span>

　　在核查范圍擴(kuò)容、力度加大的高壓態(tài)勢(shì)下，也有部分公司選擇主動(dòng)“擁抱”核查。例如21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者日前獲悉，杭州的一家農(nóng)業(yè)上市公司主動(dòng)要求監(jiān)管層核查。

　　“因?yàn)楝F(xiàn)在企業(yè)擔(dān)心如果不核查的話，IPO會(huì)遭遇阻力，之前公布的幾個(gè)案件都是農(nóng)業(yè)企業(yè)，所以企業(yè)也擔(dān)心和行業(yè)有關(guān)。”一位接近上述擬上市公司人士透露。

　　強(qiáng)化過(guò)程監(jiān)管

　　有接近監(jiān)管層人士表示，對(duì)IPO項(xiàng)目的核查延伸至撤回、被否的項(xiàng)目的可能性，早年也曾被業(yè)內(nèi)所探討。

　　“這個(gè)問(wèn)題早些年也有過(guò)討論的；出發(fā)點(diǎn)就是對(duì)IPO審核不以結(jié)果導(dǎo)向，而是以過(guò)程導(dǎo)向來(lái)核查執(zhí)法，強(qiáng)調(diào)對(duì)IPO的過(guò)程監(jiān)管?！币晃唤咏O(jiān)管層人士表示，“其實(shí)相當(dāng)于是進(jìn)一步在明確和落實(shí)包括券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等在內(nèi)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任?！?/span>

　　值得一提的是，早在2013年IPO暫停期的財(cái)務(wù)大核查時(shí)期，曾有不少公司因種種原因主動(dòng)撤回材料。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，針對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目的“秋后算賬”，也能夠?qū)PO申報(bào)長(zhǎng)隊(duì)形成過(guò)濾和警示作用。

　　“一些不規(guī)范運(yùn)作的公司的確對(duì)上市申報(bào)等事情存在僥幸心理，中介機(jī)構(gòu)也會(huì)從中配合；有時(shí)候公司看到有壓力了會(huì)主動(dòng)選擇撤回材料，還有些公司被否了，就算申報(bào)階段存在問(wèn)題也不會(huì)被追究，但這種狀態(tài)目前看正在發(fā)生變化。”前述上海地區(qū)準(zhǔn)保代稱。

　　該準(zhǔn)保代坦言：“監(jiān)管層正在用行動(dòng)來(lái)詮釋?zhuān)瑹o(wú)論是否撤回、是否通過(guò)，申報(bào)人都要滿足IPO審核環(huán)節(jié)的合規(guī)事項(xiàng)，否則存在的違規(guī)情節(jié)仍要被追究?！?/span>

　　另一個(gè)與此次IPO核查有關(guān)的特征也被業(yè)內(nèi)所關(guān)注，那就是核查工作的常態(tài)化。

　　事實(shí)上，今年年中以來(lái)證監(jiān)會(huì)開(kāi)展并不斷升級(jí)的監(jiān)管核查，也激起了不少投行人士對(duì)兩年前IPO暫停階段的財(cái)務(wù)大檢查的回憶，只是這一次，IPO的申報(bào)和批文卻并未暫停。

　　雖然2013年的財(cái)務(wù)核查曾被明確為常態(tài)化監(jiān)管的手段之一；然而此次“邊發(fā)、邊審、邊核查”，讓業(yè)內(nèi)人士感受到了更加強(qiáng)烈的“常態(tài)化”味道。

　　“專(zhuān)項(xiàng)核查并不是臨時(shí)起意，或?yàn)榱苏页鰡?wèn)題而檢查；核查并沒(méi)有影響到正常的宏觀發(fā)審流程，該發(fā)的批文并沒(méi)有不發(fā)，但一邊也對(duì)排隊(duì)企業(yè)進(jìn)行底稿核查?！鄙钲谝患胰瘫Ｋ]代表人評(píng)價(jià)稱，“這樣的狀態(tài)，意味著IPO的核查將更加常態(tài)化、日?；?，我認(rèn)為不排除IPO檢查未來(lái)有被制度化的可能。”

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道