11月6日證監(jiān)會在新聞發(fā)布會上宣布，暫停4個月的新股發(fā)行將重新啟動。此次IPO重啟后將有取消預繳款制度，公開發(fā)行2000萬股以下取消詢價緩解、網(wǎng)下采取有市值配售門檻等重大變化。市場普遍預計，規(guī)則變動后，IPO的重啟對市場擾動有限。布局方面，建議投資者藍籌成長“兩手抓”。一方面，市值配售規(guī)定有助于藍籌股配置的提升，二線藍籌股也將出現(xiàn)補漲。另一方面，恢復IPO等政策重啟將推升市場風險偏好，成長股仍是后市主攻方向，次新股彈性也會明顯加強。
市值配售利好藍籌股
IPO的重啟對于券商股利好最為顯著，不僅能夠提高券商業(yè)績 ，也會增加板塊的風險偏好，實現(xiàn)“雙擊”。不僅如此，未來的市值配售規(guī)定，使得藍籌股的配置需求上升，藍籌股有望出現(xiàn)估值提升。
一方面，雖然券商股近期的持續(xù)暴漲已透支了IPO重啟利好，短期可能步入階段性震蕩調(diào)整，但IPO重啟將提升券商股中期景氣程度。東吳證券指出，券商從基本面和政策面上都已熬過最艱難時期，目前行業(yè)估值與2014年11月底估值水平相當，仍有較大反彈空間。而“十三五”規(guī)劃明確直接融資占比提升和人民幣國際化的金融改革大方向，未來證券行業(yè)主題仍是創(chuàng)新發(fā)展和國際化投行。
另一方面，未來市值配售規(guī)模將增加藍籌股在“打新”中的權(quán)重。中金公司認為，新股重啟后將有更多投資者為增加市值配售的額度而增持藍籌。安信證券表示，IPO重啟取消了現(xiàn)行新股申購預先繳款制度，疊加網(wǎng)上申購規(guī)模需與市值相匹配，此前沉寂的打新基金和未來可能參與打新的低風險偏好的保險資金大概率進入高股息率藍籌的回補階段。長期來看，高股息率藍籌股有望得到估值提升。
此外，華泰證券表示，銀行等高股息率低波動率的大藍籌在市值配售制度下的配置需求上升會在短期內(nèi)體現(xiàn)。此外，二線藍籌在反彈擴散期也將出現(xiàn)補漲。
成長風頭難止
在藍籌股配售制度提升的同時，市場的“成長風”也并不會就此停止。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景、市場風險偏好提升、融資功能恢復等因素支持下，新興產(chǎn)業(yè)為主的成長股的投資機遇依舊凸顯。
興業(yè)證券指出，成長股作為本輪中級反彈的核心資產(chǎn)，漲幅已經(jīng)巨大，后續(xù)行情中的板塊相對收益未必占優(yōu)勢，但優(yōu)質(zhì)成長股標的稀缺，而且轉(zhuǎn)型成長的理念深入人心，而且中長期“抱團取暖”的大機會依然集中在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型下的新興產(chǎn)業(yè)，包括先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng) .
國泰君安認為，短期內(nèi)，包括恢復IPO在內(nèi)的一系列改革政策重啟有利于推升市場風險偏好。存量資金主導下，成長股換手更加充分，微觀結(jié)構(gòu)改善明顯，上行阻力較小，因而市場仍會將其作為主攻方向。進一步地，A股融資功能恢復有助于成長性較強的中小市值上市公司重啟融資—并購—擴展的循環(huán)，形成實質(zhì)性利好。風險偏好提升背景下，主題投資的重要性將繼續(xù)凸顯。建議投資者圍繞“十三五”規(guī)劃展開主題投資布局。
除此之外，國海證券指出，考慮到未來中簽率將大幅下降，專項打新資金收益下降，打新基金的數(shù)量會大幅下降。由于新股的認購更為分散，而且打新后很多資金可能并不會快速賣出股票 ，導致次新股的投資者很難集中，次新股在二級市場可能會更受投資者青睞，彈性也會更強。
——摘自《中國證券報》