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近期在理財(cái)市場(chǎng)頗受關(guān)注的理財(cái)基金又迎來(lái)新空間——理財(cái)基金整改指引落地，基金公司已開(kāi)始上報(bào)理財(cái)債券型基金。據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，部分公司積極上報(bào)新型理財(cái)債券基金，固定組合類短期理財(cái)基金、固定組合類理財(cái)基金尤其受到關(guān)注。

與此同時(shí)，基金公司遵照整改指引大力做好整改工作，存量短期理財(cái)基金逐漸進(jìn)入整改期，部分基金公司已發(fā)布公告，暫停旗下短期理財(cái)基金下一周期的運(yùn)作。

有公司已經(jīng)上報(bào)新產(chǎn)品

在整改新規(guī)落地后，已有公司上報(bào)新型理財(cái)債券基金。中國(guó)基金報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站獲悉，7月13日，有基金公司上報(bào)了一只一年理財(cái)債券型基金。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，該基金應(yīng)是遵照近期的整改新規(guī)推出的調(diào)整后的新型產(chǎn)品。新規(guī)對(duì)固定組合類理財(cái)債券基金提出三項(xiàng)主要要求：一是調(diào)整投資范圍和投資比例，“80%以上資產(chǎn)投資于債券”；二是延長(zhǎng)封閉運(yùn)作期限至90天以上；三是如繼續(xù)采取攤余成本法對(duì)所投金融資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量，應(yīng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及《指導(dǎo)意見(jiàn)》等規(guī)定。

統(tǒng)計(jì)顯示，上一批短期理財(cái)基金獲受理是在去年4月~6月，當(dāng)時(shí)上報(bào)的產(chǎn)品并未獲批。

一位基金公司人士表示，過(guò)去一年，短期理財(cái)型基金暫停審批，近期相關(guān)整改方案落地，這類產(chǎn)品重啟審批，不過(guò)具體情況還有待確認(rèn)。

除了有公司上報(bào)新型產(chǎn)品，存量短期理財(cái)基金的整改工作也有序開(kāi)展。固定組合類即業(yè)內(nèi)稱作“華安模式”的理財(cái)基金首先調(diào)整。上周，華安基金旗下兩只短期理財(cái)基金發(fā)布公告，將在當(dāng)前運(yùn)作期到期后暫停下一運(yùn)作期的運(yùn)作，不再接受申購(gòu)申請(qǐng)。暫停運(yùn)作后，基金管理人將根據(jù)監(jiān)管要求和實(shí)際情況，決定后繼運(yùn)作的安排。據(jù)了解，所謂“華安模式”基金按照合同規(guī)定的運(yùn)作期封閉滾動(dòng)運(yùn)作，投資者在每個(gè)運(yùn)作期結(jié)束后才能申購(gòu)贖回。

記者從多家基金公司了解到，存量短期理財(cái)基金的整改主要有三種方案，一是轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的攤余成本法貨幣基金，畢竟短期理財(cái)基金和攤余成本法貨基收益特征上十分相似；二是與傳統(tǒng)貨幣基金合并；三是轉(zhuǎn)型為攤余成本法短期理財(cái)基金。

據(jù)了解，2012年，銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)空檔期，短期理財(cái)基金應(yīng)運(yùn)而生，但其收益率相比貨幣基金沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)，在貨幣基金可T+0快速贖回之后，流動(dòng)性更是明顯處于劣勢(shì)，之后短期理財(cái)基金規(guī)模逐漸縮水。

基金公司躍躍欲試

據(jù)基金公司人士介紹，上周，多地證監(jiān)局召開(kāi)督察長(zhǎng)會(huì)議，通知短期理財(cái)基金整改精神。目前基金公司一方面積極推進(jìn)存量短期理財(cái)基金整改，也有一批基金公司準(zhǔn)備發(fā)行新的理財(cái)債券基金。

一位基金公司人士表示，目前部分擁有短期理財(cái)基金的基金公司接到了整改通知，但新型短期理財(cái)基金指引并未下發(fā)至全部基金公司?；鸸拘枰诋a(chǎn)品指引上報(bào)新品，否則產(chǎn)品即使被接收也不一定會(huì)受理、獲批?！澳壳皝?lái)看，市場(chǎng)對(duì)這類產(chǎn)品需求并不特別明顯。如果短期理財(cái)基金80%以上資產(chǎn)投資債券，機(jī)構(gòu)客戶也不會(huì)特別感興趣?！鄙鲜錾虾；鸸救耸勘硎?，轉(zhuǎn)型后的短期理財(cái)基金不能期限錯(cuò)配，一年期理財(cái)債券基金只能配置一年之內(nèi)的債券，扣除費(fèi)率之后收益率也不會(huì)特別高。

一位債券基金經(jīng)理認(rèn)為，固定組合類短期理財(cái)債券基金若是沿用攤余成本法，需要將封閉期延長(zhǎng)至90天以上，這與定開(kāi)債券基金非常相似，面向零售客戶的定開(kāi)債券基金在開(kāi)放期容易受資金大進(jìn)大出影響，不利于流動(dòng)性管理，這類定開(kāi)債基規(guī)模很難增長(zhǎng)。相比之下，機(jī)構(gòu)定制的定開(kāi)債基在流動(dòng)性管理上相對(duì)更好。轉(zhuǎn)型后的短期理財(cái)債券基金可能仍要以機(jī)構(gòu)客戶為主。

一位基金公司固定收益部投資總監(jiān)透露，其所在公司正在籌備一只3個(gè)月定開(kāi)新型短期理財(cái)基金。“基于攤余成本法、封閉期運(yùn)作杠桿率可以提升至200%以及公募基金避稅三方面的優(yōu)勢(shì)，機(jī)構(gòu)對(duì)轉(zhuǎn)型后的短期理財(cái)債券基金還是有一定需求?！彼瑫r(shí)指出，短期理財(cái)債券基金未來(lái)投資債券以持有到期為主，并不需要擔(dān)心開(kāi)放期的流動(dòng)性管理問(wèn)題。

還有基金公司仍在猶豫。封閉期較長(zhǎng)的產(chǎn)品更考驗(yàn)基金公司的品牌、營(yíng)銷能力，基金發(fā)行壓力較大。

來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)