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資管新規(guī)落地以來，保本基金的規(guī)模與收益呈現(xiàn)“雙降”勢頭，其中規(guī)模縮水36億元。導致保本基金規(guī)模大幅下降的背后因素是到期贖回、清算或轉(zhuǎn)型。隨著保本基金即將迎來到期高峰，眾多保本基金正加速轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型方向及轉(zhuǎn)型后的發(fā)行問題成為當下保本基金的關注重點。

　　資管新規(guī)明確規(guī)定，資產(chǎn)管理業(yè)務不得承諾保本保收益，這加速了保本基金的凋零。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月1日至6月1日，保本基金（含已到期）規(guī)模從2247.9億元降至2211.9億元，縮水36億元。

　　“保本基金規(guī)模下降是因為到期贖回或轉(zhuǎn)型至避險基金。市場環(huán)境不佳導致業(yè)績下滑也是引發(fā)贖回的重要因素?！鄙虾ＷC券基金評價總經(jīng)理劉亦千表示。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，資管新規(guī)落地后首月，共有19只保本基金面臨到期贖回、轉(zhuǎn)型或清算。截至6月1日，這些到期的保本基金規(guī)模為231億元。這些保本基金到期后，將變更注冊或者轉(zhuǎn)型為其他類型基金，原本的保本基金將不復存在。

　　資管新規(guī)落地1個月來，保本基金的整體收益回報也乏善可陳。一般而言，保本基金將大部分資產(chǎn)投資于固定收益，其余15%至20%資產(chǎn)投資股票等。在此期間，受債市下跌影響，保本基金的平均復權單位凈值增長率幾乎為零，有2只保本基金的單位凈值甚至跌至1元以下。

　　在未來1年內(nèi)，存量保本基金將迎來到期高峰。屆時，81只保本基金將面臨到期。這批保本基金大多成立于2015年至2016年，其保本周期多為2年至3年。

　　根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《關于避險策略基金的指導意見》（下稱“指導意見”），保本基金到期后面臨兩種選擇：一是變更注冊為避險基金，二是清算或轉(zhuǎn)型。

　　資管新規(guī)落地后，已有10只保本基金實現(xiàn)了轉(zhuǎn)型。這10只保本基金均轉(zhuǎn)為混合型基金，其中轉(zhuǎn)為偏債混合型基金和靈活配置型混合基金各占一半。

　　隨著到期高峰將至，保本基金的轉(zhuǎn)型大戰(zhàn)將拉開帷幕，轉(zhuǎn)型方向成為當下保本基金的關注焦點。

　　“每家基金公司保本基金轉(zhuǎn)型的情況不一樣，主要基于公司人員調(diào)配、自身優(yōu)勢及完善產(chǎn)品線而作出綜合考慮?！北本┮患医趧偼瓿杀１净疝D(zhuǎn)型的基金公司相關人士表示。

來源：上海證券報