時間:2018-04-03
上證綜指上周漲0.51%,行業(yè)漲幅前三為計算機(jī)(13.85%)、國防軍工(9.07%)和通信(9.05%);漲幅后三為家用電器(-1.45%)、非銀金融(-1.83%)和銀行(-1.91%)。截至3月29日周四,融資融券余額10032.20億,較上周上升0.88%。新增A股開戶:中登公司數(shù)據(jù)顯示,截至3月23日,當(dāng)周新增投資者數(shù)量37.78萬,相比上周的38.26萬有所下降。
海外方面, 周二公布美國3月消費(fèi)者信心指數(shù)127.70,低于預(yù)期值131.00和前值130.80;周三公布美國四季度實際GDP年化季環(huán)比終值2.90%,高于預(yù)期值2.70%和前值2.50%;周四公布美國2月個人收入環(huán)比0.40%,與預(yù)期值和前值持平;美國2月個人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比0.20%,與預(yù)期值和前值持平;美國3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值101.40,低于預(yù)期值和前值102.00。
國內(nèi)方面,上周公布的中國官方制造業(yè)PMI51.5%,比上月上升1.2個百分點,制造業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢。中國非制造業(yè)PMI54.6%,比上月上升0.2個百分點,非制造業(yè)總體延續(xù)平穩(wěn)較快的運(yùn)行格局。2018年1-2月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額9689億元,同比增長16.1%。
本周值得跟蹤的數(shù)據(jù)和事件包括:中國3月財新制造業(yè)PMI;美國3月失業(yè)率;美國3月ISM制造業(yè)指數(shù);歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI;日本3月制造業(yè)PMI。
近期創(chuàng)業(yè)板走勢依然強(qiáng)勁,其中計算機(jī)、傳媒、醫(yī)藥等創(chuàng)新型板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢,而隨著中美貿(mào)易摩擦升級,國產(chǎn)替代有望成為市場主題;本基金策略繼續(xù)以精選個股為主,中期繼續(xù)看好消費(fèi)升級,短期適當(dāng)參與主體投資。
近期周期股大幅下跌,市場對經(jīng)濟(jì)中期偏于悲觀,其中1-2月社融增速下滑與春節(jié)后開工遲到使得2018年2月份投資者對周期股的盈利預(yù)期從樂觀轉(zhuǎn)向悲觀,而對成長股的盈利預(yù)期則從悲觀轉(zhuǎn)向樂觀,從而導(dǎo)致2-3月份A股市場風(fēng)格迅速極致切換向成長。中期信用收縮+地產(chǎn)景氣度下滑擔(dān)憂是導(dǎo)致市場對于中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期過度悲觀的主因,而兩會之后大力發(fā)展新經(jīng)濟(jì)、“獨角獸”上市回歸短期內(nèi)確實會提升成長股風(fēng)險偏好,因此短期市場風(fēng)格難以切換,預(yù)計成長風(fēng)格為主。
從投資策略看,2018年市場風(fēng)格預(yù)計更加均衡,預(yù)計短期藍(lán)籌震蕩,新興板塊反彈,中期美好生活有望成為市場熱點,因此投資上中長期看好消費(fèi)和創(chuàng)新板塊,投資上控制倉位的同時以精選個股為主。
目前東海社會安全倉位相對穩(wěn)定,預(yù)計新興產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)受到市場追逐,特別是受到美國限制和受益于即將回歸A股的獨角獸相關(guān)的創(chuàng)新型板塊。
兩會已經(jīng)圓滿結(jié)束,因海外市場波動和中美貿(mào)易爭端而放大的避險情緒也有所降溫。同時,資管新規(guī)正式稿將落地,流動性回歸中性,長端利率小幅回升,流動性對風(fēng)格的助力將小幅“糾偏”?;仡櫼患径?,市場風(fēng)格經(jīng)歷了劇烈切換,從1月份極端偏向周期的風(fēng)格,轉(zhuǎn)向春節(jié)后極端偏向成長的風(fēng)格。我們維持整體市場震蕩的觀點,但看好新興產(chǎn)業(yè)在未來的發(fā)展機(jī)遇,因此基金倉位在操作上保持穩(wěn)定。
東海祥龍定增基金截止2018年3月30日基金凈值0.932元,目前持有的定向增發(fā)項目包括銀星能源、同力水泥、長榮股份和皖維高新,其中銀星能源已于2018年1月25日解禁,同力水泥于2018年3月2日解禁,具體詳情請參考東?;鹁W(wǎng)站公告。
上周東海祥龍主要以現(xiàn)金管理為主。本周東海祥龍仍然以現(xiàn)金管理為主,同時根據(jù)市場情況擇機(jī)進(jìn)行二級市場投資。
本周央行繼續(xù)凈回籠資金,由于臨近季末,跨季資金價格總體上行,其中短端隔夜和7天利率分別較上周上行27BP和40BP至2.80%和3.10%,中長期14天利率較上周下行12BP至4.52%。本周公布的工業(yè)企業(yè)利潤較好,同時貿(mào)易戰(zhàn)形勢有所緩和,利率債收益率穩(wěn)中有所上行,信用債收益率繼續(xù)下行,其中國債1年、3年、5年、7年和10年分別收3.32%、3.57%、3.66%、3.74%和3.74%,分別較上周上行9BP、6BP、5BP、持平和4BP;1年、3年、5年和7年的AA+企業(yè)債分別收于4.97%、5.18%、5.37%和5.48%,分別較上周下行9BP、13BP、14BP和5BP。本周東海祥瑞A凈值為1.000,較上周上行0.20%;東海祥瑞C凈值為0.990,較上周上行0.10%。
當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中,過剩產(chǎn)能的淘汰和新經(jīng)濟(jì)增長點的培育將是一個相對長周期的過程,這為債市行情的演繹提供了相對較好的經(jīng)濟(jì)基本面環(huán)境。政策方面,中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)2018年宏觀政策組合為寬松的財政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策,加之監(jiān)管政策的進(jìn)一步落地,預(yù)計債市將總體呈現(xiàn)高位震蕩走勢,我們也將緊跟市場行情的變化,為客戶創(chuàng)造穩(wěn)健安全的收益回報。
周刊數(shù)據(jù)截止時間:2018年4月3日
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