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證監(jiān)會2月10日發(fā)布關(guān)于避險策略基金的指導(dǎo)意見，“保本基金”更名為“避險策略基金”。業(yè)內(nèi)人士指出，保本基金近些年來的快速發(fā)展將因此降溫，指導(dǎo)意見將有效降低行業(yè)的潛在風(fēng)險，有利于未來發(fā)展。

　　“盡管發(fā)布了指導(dǎo)意見，但是"避險策略基金"的投資策略與"保本基金"相比不會出現(xiàn)太多的變化，疊加取消連帶責(zé)任擔(dān)保機制，預(yù)計這類基金產(chǎn)品的發(fā)行量將會受到影響?！痹誓芑鹜顿Y總監(jiān)劉磊說。

　　劉磊認(rèn)為，由于投資策略要求嚴(yán)格控制“倉位”，以至于保本基金在為投資者降低風(fēng)險的同時，不能以投資者實現(xiàn)收益最大化的目標(biāo)來進行資產(chǎn)配置，相應(yīng)地降低了預(yù)期收益率。另一方面此類產(chǎn)品的擔(dān)保費率和基金管理費率或?qū)仙?/span>

　　據(jù)證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，目前存續(xù)的保本基金共有151只，資產(chǎn)凈值約3200億元。總體來看，保本基金運作較為平穩(wěn)，未出現(xiàn)到期不能保本的情況，在豐富基金產(chǎn)品類型、滿足投資者多元化需求方面發(fā)揮了積極作用。

　　但保本基金保障機制、保本投資策略等方面存在的問題，在保本基金快速發(fā)展的過程中，也逐漸被監(jiān)管層所注意到。

　　“目前已發(fā)行的保本基金均采用連帶責(zé)任擔(dān)保的保障機制，基金管理人實際對基金份額持有人的投資本金承擔(dān)保本清償義務(wù)。”中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸說，一旦保本基金到期不能實現(xiàn)保本，基金管理人應(yīng)償付最終的投資損失，行業(yè)風(fēng)險不容忽視。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍說，作為輕資產(chǎn)的基金公司，其凈資產(chǎn)不高，一旦出現(xiàn)虧損額較大的情況，便可能出現(xiàn)基金公司資不抵債的情況，損害基金持有人的利益。

　　事實上，保本基金引入第三方擔(dān)保機構(gòu)進行保本，相當(dāng)于為基金買了一份保險，目的在于分散投資風(fēng)險。但由于相關(guān)保險機制并不完善，一旦市場出現(xiàn)較大波動，容易形成系統(tǒng)性風(fēng)險。劉磊認(rèn)為，此次保本基金更名，取消連帶責(zé)任擔(dān)保的保障機制，目的便在于防范系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生。另外，此舉將明確行業(yè)各方所應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險，有利于提升行業(yè)的整體信息透明。

　　同時，指導(dǎo)意見將促進保本基金回歸資產(chǎn)管理本源。楊德龍說，投資是有風(fēng)險的，獲得多少收益便應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。“避險策略基金”從“合同保本”轉(zhuǎn)向“策略保本”，更加強調(diào)在策略上做到規(guī)避風(fēng)險，這也將推動基金行業(yè)更成熟的發(fā)展。

來源：新華社