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央行加碼公開市場凈投放 資金面緊張告一段落

來源:中國證券報 時間:2016-07-28

27日,央行加碼公開市場凈投放,助力上一日初現(xiàn)緩和的資金面進(jìn)一步回暖,主要期限回購利率紛紛自階段高位回落。市場人士指出,在央行維穩(wěn)操作下,本輪資金緊張基本告一段落,央行保持流動性合理充裕的態(tài)度明確,未來資金面總體仍將保持適度寬松的格局。

  逆回購放量助資金面回暖

  27日,央行開展了1800億元7天期逆回購操作,交易量創(chuàng)下7月份以來新高。因當(dāng)日有750億元逆回購到期,實際凈投放資金1050億元,為上周以來央行公開市場操作連續(xù)第八次凈投放,也是這八次凈投放中規(guī)模最大的一次。

  央行加碼資金投放力度,顯然是為了緩解短期流動性偏緊的狀況。事實上,從26日午后,資金面已出現(xiàn)回暖征兆。得益于央行繼續(xù)“補(bǔ)水”支援,27日,貨幣市場流動性進(jìn)一步改善,主要期限回購利率紛紛自近階段高位回落。

  27日,銀行間質(zhì)押式回購市場上,中短期限回購利率全線走低,其中隔夜回購利率跌8bp至2.06%,已跨月7天回購利率回落近10bp至2.66%。

  交易員稱,26日,資金面已有緊轉(zhuǎn)松,近期供給最為吃緊的隔夜資金在午后逐步出現(xiàn)融出,到尾盤已有減點融出,市場緊張情緒基本緩解。27日,央行加碼投放力度,進(jìn)一步提振市場情緒,大行等主要供給方融出均恢復(fù)正常。

  據(jù)統(tǒng)計,進(jìn)入7月下半月,在資金面收緊的同時,央行通過逆回購操作、續(xù)做MLF等累計實現(xiàn)資金凈投放3653億元,若將國庫現(xiàn)金定存操作考慮在內(nèi),則達(dá)到4153億元。央行通過多舉措、大規(guī)模的資金投放,逐步平抑了因繳稅等多重因素造成的流動性短時波動。

  資金利率或降至前期平臺

  市場人士指出,資金面已基本恢復(fù)寬松,短期看,月末時點因素可能造成一定擾動,但在央票到期與逆回購操作等助力下,已難對資金面造成大的影響。

  企業(yè)繳稅是機(jī)構(gòu)廣泛認(rèn)同的造成7月資金面短時收緊的一項主要原因。歷史數(shù)據(jù)顯示,過去三年,7月份因繳稅帶來的財政存款凈增量均超過5000億元。另外,繳稅影響最明顯的時點通常就在15日前后。本輪流動性趨緊恰是在15日后發(fā)生。

  除了繳稅,MLF到期也給市場流動性造成一定沖擊。7月份共有5290億元MLF到期,央行續(xù)做4680億元,仍凈回籠資金430億元。另外,匯率維穩(wěn)可能造成央行回收了基礎(chǔ)貨幣,而大行海外分紅也對外匯占款造成不利影響。

  市場人士指出,7月5290億元MLF已全部到期,繳稅影響也基本消除,在央行持續(xù)不斷的“補(bǔ)水”的作用下,資金面短時緊張情況已告一段落。目前看,雖然處在月末時點,但30日還有735億元央票到期,加上央行適量的逆回購操作支持,已難撼動資金面回暖勢頭??缭潞?,隨著月末因素消退,同時8月財政存款可能轉(zhuǎn)為凈減少,資金面仍有回暖空間,貨幣市場利率或回落至前期運行中樞水平,但仍需關(guān)注外匯市場波動可能對流動性造成的不利影響。

 

 

來源:中國證券報

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