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       人社部、財政部近日就《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)公開征求意見，在市場激起千層浪。這一綱領(lǐng)性文件的出爐，意味著作為基本養(yǎng)老保險有益補充的職業(yè)年金落地在即。

　　作為前期參與職業(yè)年金法規(guī)和相關(guān)配套文件前瞻性研究的主要機構(gòu)，中國平安旗下平安養(yǎng)老保險股份有限公司的年金總監(jiān)李連仁，對此有著更深入的理解。他在昨日接受上證報獨家專訪時表示，職業(yè)年金存在與企業(yè)年金類似的保值增值訴求，預(yù)計操作風格也以謹慎和風險分散為主，同時需要在戰(zhàn)略配置模式上進行創(chuàng)新?！翱紤]到投資收益因素，預(yù)計五年后職業(yè)年金市場規(guī)模有望達萬億。”

       職業(yè)年金年均增量約1500億

　　與企業(yè)自主決定是否建立的企業(yè)年金制度所不同，職業(yè)年金是針對機關(guān)事業(yè)單位的強制性補充養(yǎng)老保險，且有政府財政保底投入，由此可確保職業(yè)年金的穩(wěn)定增長，可以說，其剛性需求帶來的業(yè)務(wù)潛力巨大。

　　那么，未來職業(yè)年金的市場規(guī)模究竟有多大？據(jù)李連仁分析，“全國所有機關(guān)事業(yè)單位人員近4000萬人，單位及個人合計繳納職業(yè)年金費用為工資的12%，預(yù)計全國職業(yè)年金的繳費可達年均1500億左右，考慮投資收益因素，五年后職業(yè)年金市場規(guī)模有望達萬億?！?/span>

　　延續(xù)企業(yè)年金穩(wěn)健投資風格

　　同屬于養(yǎng)老保障體系中的第二支柱，已有十多年成功運作經(jīng)驗的企業(yè)年金，被視為未來職業(yè)年金運作的參考樣本。這一點，其實從《暫行辦法》的細節(jié)中便可窺一二。

　　李連仁分析說，“職業(yè)年金延續(xù)了企業(yè)年金委托人、受托人、托管人、投資管理人的基本治理結(jié)構(gòu)，即受托和托管資格不兼任，受托和投資內(nèi)部獨立，管理人之間關(guān)系明晰、相互制衡。并根據(jù)職業(yè)年金實際情況，增加了社會保險經(jīng)辦部門作為代理人，履行賬戶管理職責，既提高了管理運作效率，也更好保障了機關(guān)事業(yè)單位人員的信息安全?！?/span>

　　最關(guān)鍵的一點是，由于存在相同的保值增值訴求，職業(yè)年金的投資風格也會延續(xù)企業(yè)年金的長期穩(wěn)健基調(diào)。“從《暫行辦法》中可以看出，職業(yè)年金的操作風格也會以謹慎和風險分散為基本原則?！辈贿^，李連仁表示，與企業(yè)年金的投資范圍相比，《暫行辦法》中刪除了萬能險和投連險產(chǎn)品，“我們推測，監(jiān)管部門意圖規(guī)避保險產(chǎn)品底層資產(chǎn)不透明可能給職業(yè)年金資產(chǎn)帶來的風險?！?/span>

　　其實，關(guān)于基金安全和風險控制的內(nèi)容基本貫穿了《暫行辦法》全文?！叭墓?0次提及‘風險’、4處強調(diào)‘安全’，在基金投資、收益分配、信息披露和監(jiān)督檢查等核心章節(jié)，都設(shè)計了多重安全和風控機制。”李連仁舉例說，比如投管人要對投資風險控制和評估，并建立風險準備金制度，專項彌補投資虧損，實現(xiàn)基金的獨立管理和公平交易。

　　“2012年至2015年，企業(yè)年金的平均收益分別為5.68%、3.67%、9.3%和9.88%，沒有年度虧損。”在李連仁看來，歷史數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)年金投資實現(xiàn)了長期穩(wěn)健增值的目標，未來職業(yè)年金基金在謹慎的投資政策框架下，也可以保持長期穩(wěn)健的基本特征。

　　新業(yè)務(wù)將引金融機構(gòu)肉搏

　　在目前企業(yè)年金市場增量有限且競爭激烈的大環(huán)境下，職業(yè)年金的出現(xiàn)，無疑開辟了參與各方的業(yè)務(wù)藍海。那么，面對年均千億的市場規(guī)模，究竟哪些機構(gòu)能夠分到一杯羹？

　　據(jù)記者了解，目前，參與企業(yè)年金業(yè)務(wù)的管理機構(gòu)有保險、銀行、基金、證券、信托等金融機構(gòu)。其中，拿到企業(yè)年金投資管理人牌照的有保險、基金和證券公司。這意味著，繼企業(yè)年金之后，各類金融機構(gòu)摩拳擦掌、又將在職業(yè)年金上展開一場肉搏戰(zhàn)。

　　從企業(yè)年金的相關(guān)數(shù)據(jù)中可以看出，保險類機構(gòu)或許更占上風，尤其是具備多類管理牌照的養(yǎng)老保險公司優(yōu)勢較明顯。作為國內(nèi)首家專業(yè)養(yǎng)老金管理機構(gòu)和中國最大的年金管理機構(gòu)，平安養(yǎng)老險已然體會到了這種格局悄變前的征兆，并已率先成立了專門的職業(yè)年金部門。

　　那么，作為受托人和投管人，如何保證職業(yè)年金實現(xiàn)長期穩(wěn)健增值的目標？對此，李連仁有著自己的獨到見解?！笆芡腥吮仨氁龊盟姆矫娴膽?zhàn)略資產(chǎn)配置。首先，要加強戰(zhàn)略配置模式的創(chuàng)新，應(yīng)用科學(xué)的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置模型，進行量化測算，確?；鸨Ｖ翟鲋?；其次，應(yīng)加大穩(wěn)定收益類資產(chǎn)的配置，減少二級市場波動對收益帶來的沖擊；再者，投管人應(yīng)嚴格執(zhí)行止損政策，把投資收益回撤控制在一定幅度，以控制本金虧損的可能；最后，應(yīng)強化養(yǎng)老金產(chǎn)品配置。”

——摘自《上海證券報》