理財專題
如何看待基金凈值的高低？
時間:2016-05-31
人的理性是有限的，在作抉擇時，往往很難去計算一個物品的真正價值，而只是用某種比較容易評價的線索來判斷，因此，人容易被事物某些表象所蒙蔽。
對于投資者來說，是購買低凈值的基金，還是購買凈值較高的基金能帶來更優(yōu)的投資回報呢？很多人的答案都是傾向于購買凈值較低的基金，理由是凈值較低的基金升值潛力和空間大。事實上，這只是個假象。
為什么會這樣呢？因為基金凈值高低其實只是一個表象而已，各種基金并不是同質(zhì)的商品，不能簡單地用凈值來進行衡量。在同時成立的兩個基金，如果投資策略相同、投資標(biāo)的相同、基金經(jīng)理不變且投資風(fēng)格穩(wěn)定，則凈值高的基金，說明該基金在過去的投資實力強，意味著每份基金所包含的資產(chǎn)價值高；凈值低的基金，代表該基金在過去的投資實力弱，每份基金所包含的資產(chǎn)價值低。
基金不是股票，“高拋低吸”不適用于基金投資?；鸬膬r值由其資產(chǎn)凈值決定，與供求無關(guān)。因為基金的投資組合經(jīng)歷著一個動態(tài)的調(diào)整過程，基金高凈值的背后，是基金經(jīng)理的操作能力。當(dāng)發(fā)現(xiàn)手中持有的股票被高估了，基金經(jīng)理就會適時將其賣出，再買進他認為被低估了的股票。所以，高凈值基金里不一定有價格被高估的股票，判斷基金好壞的依據(jù)并不是凈值的高低！
對于投資者來說，該如何避開基金凈值這個誤區(qū)呢？
首先，不能單純以基金現(xiàn)時凈值高低來選擇某只基金，對凈值較低基金的偏愛可能會使投資者喪失長期增值機會?；鹗欠窬哂型顿Y價值關(guān)鍵是看基金未來的成長性如何。投資者應(yīng)從基金管理人的管理能力、團隊的專業(yè)素養(yǎng)、過往的業(yè)績和基金未來的增值潛力等線索去判斷基金是否具有投資價值。
有國外數(shù)據(jù)研究表明：超過60%的優(yōu)秀基金經(jīng)理能夠持續(xù)過往的業(yè)績，有經(jīng)驗的基民往往比較看好過往業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理。當(dāng)然，基金投資管理不是基金經(jīng)理一個人就可以決策的，整個投資過程必須依靠團隊作戰(zhàn)，它是一項非常專業(yè)的活動，因此，一個穩(wěn)定和專業(yè)的投資管理團隊非常重要。而投資者可以通過考察基金管理人旗下基金過往的整體表現(xiàn)以對基金投資管理團隊做出比較客觀的判斷。
其次，不能認為基金凈值低，同樣的金額可以購買更多地份額，投資回報就一定更高。投資基金應(yīng)該看它的預(yù)期回報率，同樣是2萬元，投資一只8毛錢的基金和投資一只1.8元的基金，如果一年的預(yù)期回報率都是20%的話，那么你一年后獲得的收益也都是4000元。同樣，如果市場下跌，所有的基金都將承受風(fēng)險，并不是凈值高的基金就跌得更快。
最后，如果你的基金知識還不夠豐富和專業(yè)的話，可以參考一些權(quán)威的第三方評級機構(gòu)的評級結(jié)果。
理性看待基金排名
在基金持續(xù)營銷中也出現(xiàn)了拆分、大比例分紅、復(fù)制基金等創(chuàng)新模式，如此眾多的產(chǎn)品和創(chuàng)新方式擺放在投資者面前，難免令沒有經(jīng)驗的投資者眼花瞭亂，不知從何入手。國內(nèi)投資者在專業(yè)知識缺乏的情況下，最容易犯下的錯誤是按照短期業(yè)績排名選擇基金。
由于基金行業(yè)的競爭，每家投資基金每周要公布資產(chǎn)凈值，基金評級機構(gòu)對基金以凈值增長率為核心進行評級排名，這種排名往往忽視或未考慮風(fēng)險因素。短期排名給各基金管理人很大的壓力，基金經(jīng)理不得不關(guān)注自己重倉股的短期漲跌，其投資必然受市場氛圍的影響，也必然要動搖長期投資的理念，從而為了短期業(yè)績的考核而采用短視的投資策略。
在美國上世紀(jì)90年代科技股泡沫時期，投資大盤高科技股票基金成為時尚，無論是排名還是評級，這類基金都名列前茅，使基金排名和評級在一定程度上落入某種“陷阱”。許多投資者屬于追趕潮流派，而當(dāng)市場反轉(zhuǎn)時，眾多根據(jù)排名和評級進行投資的人不約而同地陷入窮途末路。
因此，從2000年開始，晨星等主要的評級機構(gòu)都對基金分類進一步改進和細化，使之更加符合投資分散化的原則。目前，晨星對美國市場基金的分類大約有70個。在分類的基礎(chǔ)上，無論該類型的基金是否迎合市場時尚，總會有五星、四星等表現(xiàn)優(yōu)秀的基金。另一方面，人們關(guān)注排名和評級的側(cè)重點逐漸從短期走向了長期，例如晨星公司的排名最低年限更改為3年以上。利用長期數(shù)據(jù)作為評級和排名的依據(jù)，更有利于區(qū)分基金經(jīng)理是運氣使然還是技巧高超。
中國的基金排名榜變化較大，較難反映基金經(jīng)理的投資風(fēng)格與投資能力，也讓投資者難以選擇。因此，投資者在挑選基金產(chǎn)品時不可一味地追逐短期業(yè)績排名，而將基金作為長期投資的工具，選擇長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的基金以理性的心態(tài)進行投資。
來源：基金網(wǎng)
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