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周刊數(shù)據(jù)截止時(shí)間：2016年4月22日

【市場(chǎng)綜述】
    上周上證綜指、深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為-3.86%、-5.42%、-5.71%和-7.48%，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)普跌格局，交易并不活躍。上周宏觀面整體較為平淡，但高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能利用率回升，生產(chǎn)面繼續(xù)改善；同時(shí)工業(yè)品庫(kù)存顯著下降，特別是螺紋鋼等基礎(chǔ)工業(yè)品庫(kù)存顯著下降，導(dǎo)致短期價(jià)格大幅上升，企業(yè)盈利能力恢復(fù)明顯；同時(shí)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的增加意味著資金脫虛向?qū)嵥俣燃涌?，資本市場(chǎng)資金供給繼續(xù)減少。
    短期看，我們認(rèn)為市場(chǎng)可能依然圍繞匯率、經(jīng)濟(jì)、通脹以及信貸四大核心問題展開；短期看，匯率穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)回暖、信貸寬松的邊際改善無(wú)疑利好A股市場(chǎng)，但同時(shí)我們也看到通脹預(yù)期也在抬頭，盡管上周CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但豬價(jià)正創(chuàng)近年以來(lái)新高，因此后期CPI數(shù)據(jù)依然影響市場(chǎng)短期走勢(shì)的重要因素之一；同時(shí)我們依然警惕美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策與全球流動(dòng)性呈強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系，一旦加息預(yù)期上升，全球流動(dòng)性將面臨收縮，A股同樣也將受到影響。
    展望本周，多哈會(huì)議的結(jié)果可能影響市場(chǎng)的擾動(dòng)因素之一，凍產(chǎn)協(xié)議能否達(dá)成協(xié)議將對(duì)油價(jià)造成沖擊，進(jìn)而影響二級(jí)市場(chǎng)；展望4月份中下旬，我們認(rèn)為市場(chǎng)可能依然圍繞匯率、經(jīng)濟(jì)、通脹以及信貸四大核心問題展開；短期看，匯率穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)回暖、信貸寬松的邊際改善無(wú)疑利好A股市場(chǎng)，但同時(shí)我們也看到通脹預(yù)期也在抬頭，盡管上周CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但豬價(jià)正創(chuàng)近年以來(lái)新高，因此后期CPI數(shù)據(jù)依然影響市場(chǎng)短期走勢(shì)的重要因素之一；同時(shí)我們依然警惕美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策與全球流動(dòng)性呈強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系，一旦加息預(yù)期上升，全球流動(dòng)性將面臨收縮，A股同樣也將受到影響。

【東海美麗中國(guó)（本基金基金經(jīng)理：胡德軍）】
    上周東海美麗中國(guó)繼續(xù)采取低倉(cāng)位的謹(jǐn)慎的操作策略，整體表現(xiàn)穩(wěn)定；上周基金漲幅為-4.27，近四周漲幅-0.81；近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，但對(duì)未來(lái)依然分歧較大，我們短期依然將維持低倉(cāng)位的配置特征，同時(shí)重點(diǎn)布局新興成長(zhǎng)領(lǐng)域和通脹受益類品種，控制風(fēng)險(xiǎn)為主。

【東海社會(huì)安全（本基金基金經(jīng)理：杜斌）】
    上周（4月18日——4月22日）中證安全指數(shù)縮量調(diào)整下跌，周五收盤2644點(diǎn)，較前周下跌6.26%，周內(nèi)振幅為7.39%，周成交金額902億元，較前周1132億元成交金額減少20%,呈現(xiàn)出價(jià)跌量縮的格局。
    我們認(rèn)為，前期自3月開始的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場(chǎng)看多情緒提供了支持，并形成了A股連續(xù)一個(gè)多月振蕩上行的格局。一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，部分利好已經(jīng)兌現(xiàn)，隨著大宗商品的集體上漲，通脹壓力上升，貨幣寬松可能見頂收縮等成為市場(chǎng)新的預(yù)期，同時(shí)近期債市違約數(shù)量增多，市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)加劇擔(dān)憂上升，近期商品期貨市場(chǎng)對(duì)股市的部分資金分流等多個(gè)因素共同造成了上周的回調(diào)。
    但是國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善將對(duì)股市形成有效支撐，3月份國(guó)內(nèi)無(wú)論是規(guī)模以上工業(yè)增加值增速，還是固定資產(chǎn)投資，以及房地產(chǎn)投資均出現(xiàn)了較為明顯的改善，這些決定股市中期行情的基本面因素依然向好。
本周美聯(lián)儲(chǔ)將宣布最新的利率決定并公布政策聲明，市場(chǎng)的多空情緒都需要等待這一政策的明朗，我們預(yù)計(jì)，如美聯(lián)儲(chǔ)利率決定及政策利好A股市場(chǎng)，市場(chǎng)將大概率開始修復(fù)上周的回落調(diào)整。

【債市觀察（東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲）】
    受本周MLF到期、繳稅以及營(yíng)改增等因素的影響，本周資金面繼續(xù)呈現(xiàn)趨緊的態(tài)勢(shì)，資金價(jià)格中樞較上周繼續(xù)上行，至上周末銀行間短端1天和7天分別上行9BP和16BP至2.07和2.48%，中長(zhǎng)端14天和1M分別上行37BP和19BP至3.05%和2.95%。同時(shí)，本周債市收益率繼續(xù)上行，其中國(guó)債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.27%、2.50%、2.72%、2.99%和2.93%，分別較上周上升5BP、4BP、8BP、16BP和2BP；1年、3年、5年、7年的2A+企業(yè)債分別收于3.33%、3.87%、4.10%和4.45%，分別較上周上行11BP、23BP、18BP和11BP。
    東海祥瑞債券型證券投資基金自2016年3月25日開展基金的投資運(yùn)作以來(lái)，我們結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)和封閉期等因素，對(duì)基金資產(chǎn)主要進(jìn)行了現(xiàn)金管理方面的操作。從3月24日基金合同生效至4月22日末共計(jì)30個(gè)自然日，東海祥瑞A凈值為1.001，與上周末持平；東海祥瑞C凈值為1.001，與上周末持平?？傮w來(lái)看，在封閉期間東海祥瑞A和東海祥瑞C相對(duì)于市場(chǎng)同類債基取得了較好的相對(duì)收益。隨著封閉期的結(jié)束，2016年4月25日東海祥瑞A和東海祥瑞C將開放日常申購(gòu)與贖回業(yè)務(wù)。
    宏觀經(jīng)濟(jì)基本面基礎(chǔ)仍然較為弱勢(shì)，貨幣政策和財(cái)政政策預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，這為債市行情的進(jìn)一步長(zhǎng)期演繹提供了較好的基本面背景。但由于前期穩(wěn)增長(zhǎng)措施的出臺(tái)，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)出現(xiàn)企穩(wěn)向好跡象，加之近期債券市場(chǎng)部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的債券出現(xiàn)違約，市場(chǎng)對(duì)于低評(píng)級(jí)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加大?；谏鲜龇治?，我們將采取穩(wěn)健的操作策略，主要投資于短久期和優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評(píng)級(jí)的債券，建倉(cāng)節(jié)奏上也會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，爭(zhēng)取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報(bào)。

      聲明：本文的觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)僅代表作者個(gè)人意見，不代表東海基金管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）立場(chǎng)，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報(bào)告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。