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今年以來，信托公司出現(xiàn)增資潮，動(dòng)輒出手?jǐn)?shù)十億元，這一情況或許也將出現(xiàn)在基金子公司身上。據(jù)了解，目前業(yè)內(nèi)已有基金子公司出現(xiàn)“10億+”級(jí)別增資計(jì)劃，還有多家基金子公司的增資計(jì)劃將陸續(xù)落地；另外，今年已有多家基金子公司進(jìn)行了小額增資。

　　目前基金子公司監(jiān)管新規(guī)正式文本尚未落地，各公司在等待的同時(shí)，也在根據(jù)此前的征求意見稿尋找新的方向。

　　大額增資計(jì)劃暗潮涌動(dòng) 小額增資在潛行

　　據(jù)了解，目前已有多家大型基金子公司內(nèi)部明確了增資計(jì)劃，一家規(guī)模前20的基金子公司已確定增資10億元。另一家基金公司也有增資5億元的計(jì)劃?！澳壳半m然沒有明確增資具體金額，但我們公司肯定會(huì)為了保規(guī)模而增資，估計(jì)體量會(huì)在10億級(jí)以上?！币患乙?guī)模較大的基金子公司人士表示，股東很重視基金子公司的規(guī)模，一直寄予厚望，畢竟牌照現(xiàn)在還是值錢。

　　北京一家基金公司人士表示，以前基金子公司開展業(yè)務(wù)并未與資本金掛鉤。新的政策將使資金充裕的大股東補(bǔ)充資本金，公司正在商量增資的具體細(xì)節(jié)，如果正式出臺(tái)的新規(guī)與征求意見稿差異不大，明年就會(huì)增資。

　　今年5月中旬，監(jiān)管層下發(fā)《基金管理公司子公司管理規(guī)定》及《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》(征求意見稿)；8月12日又就修訂后的版本公開征求意見，被稱為“史上最嚴(yán)”子公司監(jiān)管新規(guī)，有券商對(duì)此進(jìn)行了估算，基金子公司必須增資百億才能支撐當(dāng)時(shí)的業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　滬上一家基金子公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，基金子公司增資與否，主要看股東態(tài)度，有些股東會(huì)在新規(guī)正式發(fā)布后再?zèng)Q定。還有的要看子公司利潤率，每一家對(duì)子公司的定位、要求不一樣。據(jù)該負(fù)責(zé)人透露，有些基金子公司已經(jīng)明確表示不會(huì)增資。他認(rèn)為目前規(guī)模排名前20的基金子公司增資概率更大。

　　記者了解到，三季末規(guī)模前20的基金子公司中，今年有4家進(jìn)行增資。其中，興業(yè)財(cái)富5月份直接將注冊(cè)資本由2億元上調(diào)至3.8億元，成為目前業(yè)內(nèi)注冊(cè)資本金最高的基金子公司；深圳平安大華匯通財(cái)富也在5月份將注冊(cè)資本金由原先的3000萬元提升到2億元；融通資本也在7月將注冊(cè)資本金從5000萬元增加至1億元；上海浦銀安盛資管則于8月10日將資本金2000萬提高至1億元人民幣。在增資之后，前20強(qiáng)基金子公司平均注冊(cè)資本金超過1億元。

　　此外，匯添富資本、上海新東吳優(yōu)勝、鵬華資產(chǎn)、長(zhǎng)安財(cái)富、匯添富資本、安信乾盛財(cái)富等基金子公司今年也先后增資，不過幅度都不大。真正的“增資潮”大概率出現(xiàn)在新規(guī)正式頒布之后。

　　走上多樣化道路 靜待正式稿出臺(tái)

　　“征求意見稿”出臺(tái)已有數(shù)月，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)正式版本將在近期落地。在靜靜等待的同時(shí)，基金子公司也紛紛努力“去通道化、走差異化道路”。

　　根據(jù)“征求意見稿”，以往不受凈資本約束的基金子公司業(yè)務(wù)有了“緊箍咒”。比如，過去基金子公司常走的通道業(yè)務(wù)很難繼續(xù)下去，必須向資產(chǎn)管理本源轉(zhuǎn)型?！拔覀?cè)谡髑笠庖姼宄雠_(tái)后，就基本暫停了所有的通道業(yè)務(wù)，大力拓展主動(dòng)管理業(yè)務(wù)。通道業(yè)務(wù)含金量低利潤也低，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)度更高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也更激烈，除了比拼業(yè)務(wù)能力，對(duì)股東資源等也是考驗(yàn)。”一家基金子公司人士表示，該公司目前將發(fā)力點(diǎn)放在ABS業(yè)務(wù)、股權(quán)投資業(yè)務(wù)上。

　　另一家大型基金子公司人士表示，目前該公司基本以主動(dòng)管理業(yè)務(wù)為主，重點(diǎn)布局定增、量化對(duì)沖、固定收益等。

　　據(jù)了解，各子公司根據(jù)現(xiàn)存風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)重新進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，ABS、股權(quán)投資、MOM、FOF、定增、量化對(duì)沖、海外投資、PPP等主動(dòng)管理類業(yè)務(wù)都成為基金子公司規(guī)劃的一部分。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，三季度子公司前20強(qiáng)中有9家規(guī)模出現(xiàn)下滑。10月共計(jì)339只子公司產(chǎn)品備案，較9減少45.93%，較7月和8月更是分別減少57.84%和56.87%；有不少基金子公司長(zhǎng)期沒有產(chǎn)品備案，業(yè)務(wù)陷入停滯。

　　據(jù)北京一家第三方機(jī)構(gòu)人士表示，基金子公司轉(zhuǎn)型重點(diǎn)可能更多地依托于其股東的資源?！捌鋵?shí)相關(guān)業(yè)務(wù)很多，但子公司無法接活，大量業(yè)務(wù)流向信托。”一家基金子公司人士表示，雖然目前不少基金子公司已經(jīng)將費(fèi)率從過去萬五萬三水平提高到千一甚至千三，但整體轉(zhuǎn)型依然艱難，行業(yè)內(nèi)也沒有形成較好的思路。相比信托、券商等機(jī)構(gòu)，基金子公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力不足，這可能是制約轉(zhuǎn)型的重要因素?；鹱庸巨D(zhuǎn)型之路將是漫長(zhǎng)的。

來源：證券時(shí)報(bào)