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肖鋼:切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管 促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展

來(lái)源:證券時(shí)報(bào) 時(shí)間:2016-01-04

 
    近日,證監(jiān)會(huì)主席肖鋼與臺(tái)灣“金管會(huì)”負(fù)責(zé)人曾銘宗共同主持了兩岸第三次證券及期貨監(jiān)管合作會(huì)議。
 
  肖鋼表示,大陸A股市場(chǎng)在經(jīng)歷今年異常波動(dòng)的考驗(yàn)后,將繼續(xù)堅(jiān)持改革開(kāi)放,堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化取向,完善各項(xiàng)規(guī)章制度,切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管,促進(jìn)大陸資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。
 
    雙方交流的主要議題包括,臺(tái)灣股票市場(chǎng)信用交易的有關(guān)情況;大陸放寬合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的有關(guān)限制;給予臺(tái)灣地區(qū)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)額度;海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議(ECFA)早收清單落實(shí)情況;兩岸交易所合作股價(jià)指數(shù)授權(quán);臺(tái)灣方面放寬大陸證券期貨機(jī)構(gòu)在臺(tái)設(shè)立代表處、放寬QDII額度、放寬參股臺(tái)灣證券期貨機(jī)構(gòu)的有關(guān)限制等。
 
  此次會(huì)議的舉行,對(duì)兩岸證券及期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持良好持續(xù)的溝通和交流,借鑒彼此發(fā)展經(jīng)驗(yàn),具有重要意義。雙方同意,兩岸資本市場(chǎng)存在著互補(bǔ)性與合作空間,通過(guò)不斷加強(qiáng)合作,將有利于促進(jìn)兩岸資本市場(chǎng)的互利共贏與共同發(fā)展。
 
  中國(guó)股市的長(zhǎng)期規(guī)律:七虧兩平一盈
 
  對(duì)市場(chǎng)而言,有虧損的一方,就會(huì)有盈利的一方。在這里,誰(shuí)能夠掌握住信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)等,誰(shuí)或許就是一輪財(cái)富再次分配下的最大贏家。
 
  2015年,對(duì)于中國(guó)股市而言,確實(shí)是一個(gè)不平常的一年。期間,中國(guó)股市經(jīng)歷暴漲暴跌的走勢(shì),而不少股民也真真正正地經(jīng)歷了一輪“過(guò)山車(chē)式”的行情。
 
  “成也資金,敗也資金”已然成為2015年股市的真實(shí)寫(xiě)照。然而,縱觀2015年股市的表現(xiàn),全年上半年與下半年的走勢(shì),卻顯得“冰火兩重天”。
 
  其中,在今年上半年,中國(guó)股市走出了一輪轟轟烈烈的上漲行情。以上證指數(shù)[-0.94%]為例,在今年上半年,指數(shù)一度漲幅超過(guò)了50%,并成功站上了5178高點(diǎn)。期間,無(wú)論是市場(chǎng)的日均成交量能規(guī)模,還是場(chǎng)內(nèi)融資及場(chǎng)外配資增長(zhǎng)速度,都創(chuàng)造出前所未有的增長(zhǎng)速度。
 
  由此可見(jiàn),對(duì)于杠桿資金而言,基本離不開(kāi)助漲與助跌的作用。然而,就在今年上半年,杠桿資金的助漲功能就輕松成就了股市的瘋狂。但是,當(dāng)杠桿資金對(duì)市場(chǎng)撬動(dòng)的影響達(dá)到了極致之際,市場(chǎng)行情卻發(fā)生了180度的大拐彎。
 
  實(shí)際上,自今年4、5月份以來(lái),管理層就已啟動(dòng)一系列的“去杠桿化”舉措。然而,鑒于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)過(guò)度瘋狂的狀態(tài),系列的“去杠桿化”手段卻沒(méi)有達(dá)到顯著的效果。但是,進(jìn)入今年6、7月份以后,管理層對(duì)市場(chǎng)“去杠桿化”的力度卻顯著提升。與此同時(shí),因市場(chǎng)做多熱情已然達(dá)到了極致,而在市場(chǎng)極度瘋狂過(guò)后,結(jié)合系列“去杠桿化”手段的逐步落地影響,杠桿資金對(duì)市場(chǎng)的影響也逐漸從助漲演變成助跌。由此一來(lái),當(dāng)市場(chǎng)行情陷入重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)之際,蜂擁而至的拋售壓力卻集中沖擊著整個(gè)A股市場(chǎng),由此也創(chuàng)造出當(dāng)時(shí)千股跌停、連接暴跌等壯麗景觀。
 
  顯然,從“千股漲停”到“千股跌停”再到“千股停牌”,這一系列的事件已然深刻影響著億萬(wàn)A股股民的投資情緒。不過(guò),對(duì)于2015年來(lái)說(shuō),確實(shí)為股民們帶來(lái)了太多的“驚喜”,而不少股民也有著一輪財(cái)富市值大起大落的經(jīng)歷。
 
  時(shí)至今日,雖然市場(chǎng)指數(shù)已有所企穩(wěn),且整體運(yùn)行重心亦有所上移。但是,縱觀全年中國(guó)股民的持股市值,絕大多數(shù)的股民卻再也沒(méi)有重返至年內(nèi)最高的持股市值水平了。
 
  “七虧二平一盈”當(dāng)屬中國(guó)股市的長(zhǎng)期定律。顯然,無(wú)論是牛市還是熊市,絕大多數(shù)股民最終還是無(wú)法擺脫這一定律魔咒。
 
  確實(shí),在實(shí)際操作中,牛市里要想實(shí)現(xiàn)持股市值的快速增長(zhǎng),會(huì)是一件輕而易舉的事情?;蛟S,在這一輪牛市行情中,不少股民的股票投資收益率達(dá)到100%,乃至200%以上。但是,在牛市末端,尤其是牛市泡沫破裂之際,其對(duì)股民的持股市值沖擊也是相當(dāng)致命的。
 
  假設(shè)一位股民在牛市中獲取了100%的利潤(rùn),或持股市值從50萬(wàn)元增長(zhǎng)至100萬(wàn)元。但是,如果在牛市泡沫破裂之際,他虧損了50%,即全年的投資收益率也將會(huì)是原地踏步。簡(jiǎn)而言之,就是這一輪牛市所賺的錢(qián),基本全部交還給市場(chǎng)。
 
  對(duì)此,在今年波動(dòng)率極高的市場(chǎng)環(huán)境下,股民能夠?qū)崿F(xiàn)炒股不虧損,或許已經(jīng)屬于今年的市場(chǎng)贏家了。
 
  從本質(zhì)上看,股市本身并不會(huì)創(chuàng)造財(cái)富,而是實(shí)現(xiàn)財(cái)富的再次分配。至此,對(duì)于今年全年大幅波動(dòng)的走勢(shì),實(shí)際上對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),從某種概念來(lái)看,并不意味著市場(chǎng)財(cái)富出現(xiàn)了大幅膨脹抑或是大幅蒸發(fā)的局面。
 
  但是,對(duì)于市場(chǎng)而言,有虧損的一方,就會(huì)有盈利的一方。在這里,誰(shuí)能夠掌握住信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)等,誰(shuí)或許就是一輪財(cái)富再次分配下的最大贏家。
 
——摘自《證券時(shí)報(bào)》
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