近日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼與臺(tái)灣“金管會(huì)”負(fù)責(zé)人曾銘宗共同主持了兩岸第三次證券及期貨監(jiān)管合作會(huì)議。
肖鋼表示，大陸A股市場(chǎng)在經(jīng)歷今年異常波動(dòng)的考驗(yàn)后，將繼續(xù)堅(jiān)持改革開(kāi)放，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化取向，完善各項(xiàng)規(guī)章制度，切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，促進(jìn)大陸資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。
雙方交流的主要議題包括，臺(tái)灣股票市場(chǎng)信用交易的有關(guān)情況；大陸放寬合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的有關(guān)限制；給予臺(tái)灣地區(qū)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)額度；海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議(ECFA)早收清單落實(shí)情況；兩岸交易所合作股價(jià)指數(shù)授權(quán)；臺(tái)灣方面放寬大陸證券期貨機(jī)構(gòu)在臺(tái)設(shè)立代表處、放寬QDII額度、放寬參股臺(tái)灣證券期貨機(jī)構(gòu)的有關(guān)限制等。
此次會(huì)議的舉行，對(duì)兩岸證券及期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持良好持續(xù)的溝通和交流，借鑒彼此發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，具有重要意義。雙方同意，兩岸資本市場(chǎng)存在著互補(bǔ)性與合作空間，通過(guò)不斷加強(qiáng)合作，將有利于促進(jìn)兩岸資本市場(chǎng)的互利共贏與共同發(fā)展。
中國(guó)股市的長(zhǎng)期規(guī)律：七虧兩平一盈
對(duì)市場(chǎng)而言，有虧損的一方，就會(huì)有盈利的一方。在這里，誰(shuí)能夠掌握住信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)等，誰(shuí)或許就是一輪財(cái)富再次分配下的最大贏家。
2015年，對(duì)于中國(guó)股市而言，確實(shí)是一個(gè)不平常的一年。期間，中國(guó)股市經(jīng)歷暴漲暴跌的走勢(shì)，而不少股民也真真正正地經(jīng)歷了一輪“過(guò)山車(chē)式”的行情。
“成也資金，敗也資金”已然成為2015年股市的真實(shí)寫(xiě)照。然而，縱觀2015年股市的表現(xiàn)，全年上半年與下半年的走勢(shì)，卻顯得“冰火兩重天”。
其中，在今年上半年，中國(guó)股市走出了一輪轟轟烈烈的上漲行情。以上證指數(shù)[-0.94%]為例，在今年上半年，指數(shù)一度漲幅超過(guò)了50%，并成功站上了5178高點(diǎn)。期間，無(wú)論是市場(chǎng)的日均成交量能規(guī)模，還是場(chǎng)內(nèi)融資及場(chǎng)外配資增長(zhǎng)速度，都創(chuàng)造出前所未有的增長(zhǎng)速度。
由此可見(jiàn)，對(duì)于杠桿資金而言，基本離不開(kāi)助漲與助跌的作用。然而，就在今年上半年，杠桿資金的助漲功能就輕松成就了股市的瘋狂。但是，當(dāng)杠桿資金對(duì)市場(chǎng)撬動(dòng)的影響達(dá)到了極致之際，市場(chǎng)行情卻發(fā)生了180度的大拐彎。
實(shí)際上，自今年4、5月份以來(lái)，管理層就已啟動(dòng)一系列的“去杠桿化”舉措。然而，鑒于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)過(guò)度瘋狂的狀態(tài)，系列的“去杠桿化”手段卻沒(méi)有達(dá)到顯著的效果。但是，進(jìn)入今年6、7月份以后，管理層對(duì)市場(chǎng)“去杠桿化”的力度卻顯著提升。與此同時(shí)，因市場(chǎng)做多熱情已然達(dá)到了極致，而在市場(chǎng)極度瘋狂過(guò)后，結(jié)合系列“去杠桿化”手段的逐步落地影響，杠桿資金對(duì)市場(chǎng)的影響也逐漸從助漲演變成助跌。由此一來(lái)，當(dāng)市場(chǎng)行情陷入重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)之際，蜂擁而至的拋售壓力卻集中沖擊著整個(gè)A股市場(chǎng)，由此也創(chuàng)造出當(dāng)時(shí)千股跌停、連接暴跌等壯麗景觀。
顯然，從“千股漲停”到“千股跌停”再到“千股停牌”，這一系列的事件已然深刻影響著億萬(wàn)A股股民的投資情緒。不過(guò)，對(duì)于2015年來(lái)說(shuō)，確實(shí)為股民們帶來(lái)了太多的“驚喜”，而不少股民也有著一輪財(cái)富市值大起大落的經(jīng)歷。
時(shí)至今日，雖然市場(chǎng)指數(shù)已有所企穩(wěn)，且整體運(yùn)行重心亦有所上移。但是，縱觀全年中國(guó)股民的持股市值，絕大多數(shù)的股民卻再也沒(méi)有重返至年內(nèi)最高的持股市值水平了。
“七虧二平一盈”當(dāng)屬中國(guó)股市的長(zhǎng)期定律。顯然，無(wú)論是牛市還是熊市，絕大多數(shù)股民最終還是無(wú)法擺脫這一定律魔咒。
確實(shí)，在實(shí)際操作中，牛市里要想實(shí)現(xiàn)持股市值的快速增長(zhǎng)，會(huì)是一件輕而易舉的事情?；蛟S，在這一輪牛市行情中，不少股民的股票投資收益率達(dá)到100%，乃至200%以上。但是，在牛市末端，尤其是牛市泡沫破裂之際，其對(duì)股民的持股市值沖擊也是相當(dāng)致命的。
假設(shè)一位股民在牛市中獲取了100%的利潤(rùn)，或持股市值從50萬(wàn)元增長(zhǎng)至100萬(wàn)元。但是，如果在牛市泡沫破裂之際，他虧損了50%，即全年的投資收益率也將會(huì)是原地踏步。簡(jiǎn)而言之，就是這一輪牛市所賺的錢(qián)，基本全部交還給市場(chǎng)。
對(duì)此，在今年波動(dòng)率極高的市場(chǎng)環(huán)境下，股民能夠?qū)崿F(xiàn)炒股不虧損，或許已經(jīng)屬于今年的市場(chǎng)贏家了。
從本質(zhì)上看，股市本身并不會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，而是實(shí)現(xiàn)財(cái)富的再次分配。至此，對(duì)于今年全年大幅波動(dòng)的走勢(shì)，實(shí)際上對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，從某種概念來(lái)看，并不意味著市場(chǎng)財(cái)富出現(xiàn)了大幅膨脹抑或是大幅蒸發(fā)的局面。
但是，對(duì)于市場(chǎng)而言，有虧損的一方，就會(huì)有盈利的一方。在這里，誰(shuí)能夠掌握住信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)等，誰(shuí)或許就是一輪財(cái)富再次分配下的最大贏家。
——摘自《證券時(shí)報(bào)》