時(shí)隔1年半后，無(wú)錫國(guó)聯(lián)將華夏基金的股權(quán)原價(jià)“奉還”中信證券。而中信證券在這次交易之后，將再次獲得對(duì)華夏基金的絕對(duì)控股，該筆交易的最終收購(gòu)價(jià)為16億元。目前，上述交易需待中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，但中信證券內(nèi)部人士表示，由于監(jiān)管層已放寬基金公司股東持股政策，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓已基本落實(shí)，只待手續(xù)完成。中信證券股份有限公司將回購(gòu)華夏基金管理有限公司10%股權(quán)，這距離上次其賣(mài)出華夏基金50%股權(quán)僅一年半時(shí)間。其間，證監(jiān)會(huì)放開(kāi)了單一股東對(duì)基金公司持股不超過(guò)50%的限制。中信證券昨晚公告稱，擬以不超過(guò)人民幣20億元（含20億元）的價(jià)格，受讓無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司在無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的華夏基金10%的股權(quán)，具體交易價(jià)格以最終摘牌價(jià)格為準(zhǔn)，資金來(lái)源為自有資金。至昨日上述股權(quán)掛牌截止時(shí)，僅中信證券一家意向受讓方向無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所遞交了舉牌申請(qǐng)，中信證券的舉牌價(jià)為16億元，與掛牌底價(jià)一致，這意味著中信證券最終收購(gòu)價(jià)為16億元。上述交易一旦完成，中信證券將持有華夏基金59%的股權(quán)，重新獲得對(duì)華夏基金的絕對(duì)控股。目前，上述交易需待中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，但中信證券內(nèi)部人士表示，由于監(jiān)管層已放寬基金公司股東持股政策，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓已基本落實(shí)，只待手續(xù)完成。
中信證券重獲絕對(duì)控股
中信證券在這次交易之后，將再次獲得對(duì)華夏基金的絕對(duì)控股。2006年開(kāi)始，中信證券陸續(xù)華夏基金股權(quán)，并于2007年全資控股華夏基金，在合并華夏基金與中信基金之后，中信證券解決了基金公司“一參一控”問(wèn)題。不過(guò)，中信證券持有華夏基金100%股權(quán)，違反了當(dāng)時(shí)“內(nèi)資基金公司不得高于49%，合資基金不得高于75%”的規(guī)定。2010年，證監(jiān)會(huì)在多次督促無(wú)效的情況下，暫停華夏基金的新基金發(fā)行約兩年時(shí)間。隨后，中信證券被迫將華夏基金51%股權(quán)分兩次掛牌轉(zhuǎn)讓。2011年8月，第一次轉(zhuǎn)讓中，南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、POWER CORPORATION OF CANADA、山東省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)投資公司分別受讓了華夏基金11%、10%、10%的股權(quán)。當(dāng)年11月，在第二次轉(zhuǎn)讓時(shí)，無(wú)錫國(guó)聯(lián)接盤(pán)華夏基金10%股份，華夏基金另外10%股份則由青島海鵬科技投資有限公司購(gòu)得。時(shí)隔半年后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于去年6月份修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》，取消了控股股東49%的控股限制。今年5月17日《公開(kāi)募集證券投資基金管理人管理辦法》及配套規(guī)則修訂草案也顯示，將“一參一控”政策僅適用于參股基金公司的股東，不再向上追溯至實(shí)際控制人，也就是說(shuō)受同一實(shí)際控制人控制的多家機(jī)構(gòu)，可以分別參股2家基金公司（其中控股不得超過(guò)1家）。政策松綁后，中信證券重拾華夏基金股權(quán)也變得水到渠成。目前，華夏基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：中信證券持股49%，南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司持股11%，山東省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)投資額公司、POWER CORPORATION OF CANANA、青島海鵬科技投資有限公司、無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司分別持股10%。在接手無(wú)錫國(guó)聯(lián)10%股權(quán)之后，中信證券持有的華夏基金公司股權(quán)由49%升至59%，無(wú)錫國(guó)聯(lián)將不再持股華夏基金。
無(wú)錫國(guó)聯(lián)低回報(bào)投資
值得一提的是，無(wú)錫國(guó)聯(lián)此次對(duì)于華夏基金意向受讓方提出的條件，在華夏基金的前十大股東中，符合條件的僅有中信證券一家。無(wú)錫國(guó)聯(lián)對(duì)華夏基金股權(quán)受讓方的要求是，“在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立并有效存續(xù)的金融類企業(yè)法人，截至2012年12月31日，注冊(cè)資本不低于80億元人民幣；意向受讓方應(yīng)具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力，最近3年連續(xù)盈利且每年凈利潤(rùn)不低于10億元人民幣。”另外，無(wú)錫國(guó)聯(lián)對(duì)華夏基金投資一年半時(shí)間之后，按照將該筆股權(quán)原價(jià)“奉還”中信證券，亦讓市場(chǎng)人士不解。今年4月23日，無(wú)錫國(guó)聯(lián)于無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所對(duì)華夏基金10%股權(quán)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓，參考轉(zhuǎn)讓價(jià)格為16億元，掛牌終止日期為5月21日。無(wú)錫國(guó)聯(lián)聘請(qǐng)第三方評(píng)估公司出示的評(píng)估報(bào)告顯示，華夏基金10%股權(quán)按照收益法的評(píng)估值為人民幣14.85億元。 過(guò)往公告可見(jiàn)，2011年12月15日，無(wú)錫國(guó)聯(lián)正式受讓華夏基金10%股權(quán)時(shí)的受讓價(jià)格為16億元，顯示中信證券此番的舉牌價(jià)與轉(zhuǎn)讓價(jià)相當(dāng)。從中信證券2012年年報(bào)來(lái)看，華夏基金2012年?duì)I業(yè)收入為24.97億元，同比下降12%；凈利潤(rùn)為6.03億元，同比下降10%。2012年年報(bào)可見(jiàn)，華夏基金為中信證券貢獻(xiàn)了3.36億元現(xiàn)金紅利，以此計(jì)算無(wú)錫國(guó)聯(lián)對(duì)應(yīng)10%的股權(quán)則對(duì)應(yīng)6800萬(wàn)元左右的分紅，以16億元的投資成本計(jì)算，收益率僅為4.25%。分析人士稱，在中信證券急于回購(gòu)華夏基金股權(quán)以取得絕對(duì)控股權(quán)之時(shí)，無(wú)錫國(guó)聯(lián)卻以近乎一年期存款利率的回報(bào)率將股權(quán)交還，不符合交易慣例。業(yè)內(nèi)人士指出，不排除中信證券在將股權(quán)出售給無(wú)錫國(guó)聯(lián)時(shí)，已達(dá)成“平價(jià)回購(gòu)”的議，或無(wú)錫國(guó)聯(lián)在幫中信證券代持華夏基金股權(quán)。中信證券一位高管昨日對(duì)這一說(shuō)法不予置評(píng)，僅稱“價(jià)格是公允的”。可查的資料顯示，無(wú)錫國(guó)聯(lián)是無(wú)錫市國(guó)資委控制的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，注冊(cè)資本人民幣80億元。
將實(shí)現(xiàn)對(duì)華夏基金并表
中信證券昨日公告稱，本次交易完成后，將實(shí)現(xiàn)對(duì)華夏基金的并表。而這對(duì)中信證券的業(yè)績(jī)或?qū)⒂胁诲e(cuò)的“潤(rùn)色”效果。中信證券2012年年報(bào)顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣116.94億元，同比下降53.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)人民幣42.37億元，同比下降66.31%，而營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比下降的主要原因是于2011年處置了華夏基金股權(quán)并取得了收益，且2012年度不再將華夏基金納入合并范圍。但值得注意的是，華夏基金近年也面臨著業(yè)績(jī)持續(xù)滑坡的尷尬局面。2008-2011年，華夏基金的凈利潤(rùn)分別為12.24億元、11.08億元、10.06億元、6.67億元。而中信證券仍看好華夏基金的前景。中信證券前述高管表示，凈利潤(rùn)下滑是基金行業(yè)性問(wèn)題，不少公司在凈利潤(rùn)下滑的同時(shí)也面對(duì)著規(guī)?？s水的局面，而華夏基金的管理規(guī)模一直穩(wěn)居行業(yè)前列，因此仍看好華夏基金的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。中信證券昨日公告也稱，隨著監(jiān)管放松、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和二級(jí)市場(chǎng)的復(fù)蘇，基金行業(yè)即將步入快速發(fā)展階段。華夏基金作為中信證券在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的戰(zhàn)略性投資，一直保持行業(yè)領(lǐng)先地位。當(dāng)前情況下，適當(dāng)提高對(duì)華夏基金的股權(quán)比例，有利于實(shí)現(xiàn)公司全資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，完善公司收入結(jié)構(gòu)、提高盈利水平。
時(shí)隔1年半后，無(wú)錫國(guó)聯(lián)將華夏基金的股權(quán)原價(jià)“奉還”中信證券。而中信證券在這次交易之后，將再次獲得對(duì)華夏基金的絕對(duì)控股，該筆交易的最終收購(gòu)價(jià)為16億元。目前，上述交易需待中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，但中信證券內(nèi)部人士表示，由于監(jiān)管層已放寬基金公司股東持股政策，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓已基本落實(shí)，只待手續(xù)完成。中信證券股份有限公司將回購(gòu)華夏基金管理有限公司10%股權(quán)，這距離上次其賣(mài)出華夏基金50%股權(quán)僅一年半時(shí)間。其間，證監(jiān)會(huì)放開(kāi)了單一股東對(duì)基金公司持股不超過(guò)50%的限制。中信證券昨晚公告稱，擬以不超過(guò)人民幣20億元（含20億元）的價(jià)格，受讓無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司在無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的華夏基金10%的股權(quán)，具體交易價(jià)格以最終摘牌價(jià)格為準(zhǔn)，資金來(lái)源為自有資金。至昨日上述股權(quán)掛牌截止時(shí)，僅中信證券一家意向受讓方向無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所遞交了舉牌申請(qǐng)，中信證券的舉牌價(jià)為16億元，與掛牌底價(jià)一致，這意味著中信證券最終收購(gòu)價(jià)為16億元。上述交易一旦完成，中信證券將持有華夏基金59%的股權(quán)，重新獲得對(duì)華夏基金的絕對(duì)控股。目前，上述交易需待中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，但中信證券內(nèi)部人士表示，由于監(jiān)管層已放寬基金公司股東持股政策，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓已基本落實(shí)，只待手續(xù)完成。